1月9日，鋰電池板塊集體下挫。

截至收盤，億緯鋰能（300014.SZ）、新宙邦（300037.SZ）、恩捷股份（002812.SZ）等跌幅均在5%以上；當升科技（300073.SZ）、比亞迪（002594.SZ）、寒銳鈷業（300618.SZ）、先導智能（300450.SZ）等跌幅均在4%以上。

突然大跌的背后，與前一日市場傳出的兩則關于新能源汽車補貼方案的傳聞有關。傳聞中的兩則方案均顯示，新能源汽車補貼退坡大大超出市場預期，可能將對相關企業帶來負面沖擊。

盡管目前官方對傳聞中的方案尚未予以確認，但市場人士普遍認為，新能源汽車補貼退坡已成必然，政府有倒逼新能源產業鏈的意圖。

不過，被問及政策變化帶來的負面影響會否持續時，多位受訪買方人士的態度都偏樂觀。受訪者認為，補貼下降對新能源板塊整體而言屬于短期影響，不會是一個長期的影響，相關板塊受到的沖擊大概率僅是短期波動。

在經歷回調之后，新能源板塊可能會重新迎來布局機會。

補貼退坡傳聞沖擊

1月8日，兩則關于2019年新能源汽車補貼方案的傳聞在坊間熱傳。

傳聞中的方案一顯示，從今年2月起，新能源汽車補貼退坡政策或將開始正式實施；其中，2月到6月為過渡期，補貼退坡幅度為30%；7月1日開始，補貼退坡達50%。

傳聞中的方案二顯示，按照征求意見稿初稿，2019年總補貼盤子約為300-350億，而2017-2018年補貼均在500億以上。雖然該意見稿可能并非最終方案，但總體思路是要求壓縮補貼盤子，行業平均退坡50%-60%，大幅低于平均40%的市場預期。

上述兩則傳聞迅速對相關板塊引發沖擊。1月9日開盤后，鋰電板塊集體下挫，多只鋰電個股早盤一度大跌7%甚至8%以上，部分個股盤中波動極大。

以先導智能為例，該股早盤開盤后股價直線下挫，跌幅一度接近9%，但隨后開始強力拉升，接近上午11點竟由綠翻紅；不過，短暫的翻紅后股價再度扭頭向下，截至收盤下跌4.18%。

“盤中由深跌到拉紅再向下，可能是大資金拉高出貨的操作手法，這背后往往伴隨著交易大幅放量”，深圳一位私募總經理1月9日向21世紀經濟報道記者分析稱，“如果退坡力度真如傳言所稱之大，那么短期負面影響是肯定存在的，這會直接帶來汽車單價的提高，所以短期內可能會引發資金出逃。”

數據顯示，先導智能在過去兩個多月以來的日均成交額僅有2億出頭，但該股1月9日成交額達到6.1億元，較之前明顯放大。

不過，有機構人士認為，從1月9日多只個股的整體情況來看，補貼降坡對相關板塊帶來的負面沖擊并不算太大。

“從股票層面來看，如果按照傳言的版本，今天的反應還算好”，廣州一位公募基金經理李林（化名）1月9日受訪時指出，“補貼降坡影響較大的動力電池這塊，但從代表個股寧德時代（300750.SZ）、億緯鋰能來看，股價反應還算可以。前者開盤大跌后一直往回拉，到收盤只跌了不到2個點；后者雖然跌了5%以上，但它昨天是漲停的，所以今天跌幅其實還好。”

政策倒逼產業鏈完善

被問及補貼降坡政策傳聞對相關板塊的沖擊是否會持續較長一段時間時，多位受訪者提出了否定意見。

前述廣州公募基金經理李林提到，“補貼兩年退出是已經明確的，無非是今年多點或是少點。對企業來說，會對經營安排造成一些影響。但從兩年的時間維度來看，影響很小。補貼政策降坡，某種程度上反映出政府倒逼產業鏈的意圖。”

金信消費升級擬任基金經理楊仁眉1月9日接受記者采訪時也表示，“補貼下降對新能源板塊整體而言屬于短期影響，不會是一個長期的影響。國際市場的歷史經驗表明，企業做大做強并非依靠政府的補貼，正如一個體魄健康的人一樣，其成長必然是依靠自身的造血系統，并非依靠外部的輸血系統支撐其成為強大的軀體。”

楊仁眉進一步指出，“新能源汽車行業的補貼下降也會是一個確定的方向，無非下降的比例可能每次有所調整，不影響新能源汽車的發展。此信息只是短期的一個波動而已，短期對企業的現金流有所影響，但是補貼在現金流中的占比相對較小，影響時間也有限。目前新能源汽車行業中的特斯拉已經盈利，公共充電樁業務也開始盈利，相關的數據均表明此行業的發展進入自身商業正循環系統。新能源汽車板塊將是金信消費升級未來關注的重點之一。”

同日，深圳聚灃資本相關人士亦向記者表示，“降補政策的負面沖擊有短期影響，中長期來看，新能源汽車的方向是向好的，補貼的退出也只是一個時間問題，行業本身需要有自身發展的原動力，需要擺脫對補貼的依賴。未來，真正有競爭力的企業將會在市場上脫穎而出。”

對于回調之后帶來的買入機會，無論是受訪的買方人士還是賣方機構，普遍認為應等政策落地后再考慮。

國海證券1月9日分析指出，政策的邊際影響是電氣設備行業的風險因素。目前對于補貼政策的預期仍存在不確定性，公布時點、退坡幅度、是否含有過渡期等等都會對行業產生邊際影響，當下建議投資者靜待政策落地后的布局機會。我們判斷在2019年3、4月份將會迎來相對較好的布局機會。在這之前，存在的是個股博弈性機會，例如，上周外盤大幅上漲以及貨幣調控的降準政策有望助推近期板塊企穩反彈。

李林表示，“今年看好新能源車的人比較多，我認為調整之后還是有機會的。不過短期影響還在發酵，目前而言還是先謹慎為主。”

楊仁眉則認為，“市場的價格調整的持續與否，取決于負面信息的持續性，對于目前的沖擊指數是一個超調（Overshooting），并非一個方向性的變化。對于未來的電氣板塊是否可能重新啟動，可能更多的源于后續的事件延續性。邏輯上，相關設備的公司定價權相對較弱，波動也較大，疊加短期的負面信息的變化，形成了波動共振，導致波動加大。”