據《日本經濟新聞》5月14日報道，松下近期發布的2017財年(截至2018年3月)合并財報顯示，收入和利潤雙雙增長。盡管給人以業績復蘇的感覺，但作為成長支柱的車載電池業務則面臨著“特斯拉風險”。作為松下純電動汽車(EV)用電池的供貨對象，特斯拉備受矚目的車型產量難以提升，資金持續外流。雙方原本親密的關系也開始出現變化的跡象。

　　5月2日，特斯拉的首席執行官(CEO)埃隆·馬斯克宣布將在中國新建工廠。馬斯克在電話會議上表示，“將盡快公布工廠選址”，此外還提及同時建設電池工廠。不過，松下的多位高管卻異口同聲地表示，“應該還沒有敲定”。將與特斯拉共同運營電池工廠的松下也表示，“具體什么也沒有決定”，與特斯拉存在溫度差。

　　特斯拉和松下此前一直是命運共同體。雙方2020年前將向美國內華達州的大型電池工廠投入50億美元，力爭使工廠的年產能達到35GWh(吉瓦時，1吉瓦時=100萬千瓦時)。松下生產的電池由特斯拉進行加工，并搭載到純電動汽車上。

　　松下也負擔了2000億日元規模的投資，還計劃進行追加投資。不過松下的高管也謹慎地表示，“將根據情況作出判斷”。

　　這也是情理之中的事。特斯拉2017年7月大張旗鼓地推出售價3.5萬美元起的“Model3”。原本力爭6月底之前使產量達到每周5000輛，但是截至3月底周產量只能達到2200輛。這也將松下的營業利潤拉低了200億日元，包括車載業務在內的松下充電電池業務2017年度陷入營業虧損。

　　特斯拉2018年一季度(1-3月)創下最大單季度虧損額，甚至有傳言稱公司經營陷入混亂。在特斯拉的財報發布會上，馬斯克面對分析師的提問回答稱“這么無聊、愚蠢的問題一點都不酷”。這一回答招致了嚴厲的批評，特斯拉的股價暴跌。松下的高管指出“(馬斯克)沒立場這么說吧”。

　　在5月10日的記者會上，松下社長津賀一宏就特斯拉生產遲緩表示，“從長遠來看，這是個有望快速成長的業務”。即便如此松下仍對追加投資態度謹慎，是因為其曾經在等離子顯示器業務上吃過苦頭。松下曾投入5千億日元建設等離子顯示器工廠，但卻在與液晶顯示器的競爭中敗北，被迫退出業務。當時決定退出業務的正是津賀。

　　在車載電池領域，松下也加入了與中韓企業的投資競爭。中國最大車載電池企業寧德時代新能源科技(CATL)投入巨額資金，加緊擴大產能。寧德時代以低成本為武器開拓中國以外的汽車廠商，正在奮力追趕全球第一的松下。

　　如果松下失去對特斯拉中國業務的獨家供貨機會，很可能對競爭對手有利。但松下不管實施還是不實施巨額投資都面臨著風險。

　　此外，松下不單單需要面向特斯拉投資。松下的一位高管表示，“力爭構筑TTP體制”。TTP指的是特斯拉(Tesla)、豐田(Toyota)、松下(Panasonic)。2017年底，松下宣布討論與豐田在車載電池的開發方面開展合作，但松下電池工廠的產能已經飽和。如果與豐田推進合作，松下有可能不得不進行投資。

　　松下的合計有息負債約為1萬億日元，幾乎和其現金儲備的規模持平。在投資余力有限的背景下，能夠維持“TTP體制”嗎？松下陷入了進退兩難的境地。