［歷經(jīng)上半年持續(xù)爆發(fā)的漲勢(shì)之后，下半年新能源板塊是否還值得上車？還是說該趕緊清倉跑路以防被割？］

跌了，亢奮已久的新能源板塊終于還是迎來了全線回調(diào)。

在經(jīng)歷了近半個(gè)月的猛漲之后，七月十四日開盤，新能源汽車板塊和相關(guān)的鋰電池板塊面對(duì)一片慘綠，新能源汽車板塊最大跌幅達(dá)到1．73％，鋰電池板塊跌幅超2．3％。

在2021年的A股市場(chǎng)，除了白酒外，最火熱的主線無疑就是新能源板塊。在行業(yè)龍頭CATL、隆基股份等公司的帶領(lǐng)下，新能源汽車板塊熱度持續(xù)走高。

數(shù)據(jù)顯示，從今年四月份至今，新能源汽車板塊漲幅超25％。

但是如今年中剛過卻迎來全線回調(diào)，背后預(yù)示著什么？高位回調(diào)之后，后市是要再度爆發(fā)還是開始走低？

歷經(jīng)上半年持續(xù)爆發(fā)的漲勢(shì)之后，下半年新能源板塊是否還值得上車？還是說該趕緊清倉跑路以防被割？

下半年，或?qū)⒄鹗幉粩?/p>

01

不只是2021年，從2020年開始，新能源汽車板塊就已經(jīng)開啟前所未有的夸張漲勢(shì)，從2020年六月至今，新能源汽車板塊漲幅超57％，其中不乏個(gè)別十倍股。

何以瘋狂至此，究其根本，無非是碳中和政策帶動(dòng)下銷量成倍上升，尤其是2020年，新能源汽車市場(chǎng)領(lǐng)漲全國汽車銷量，歐洲市場(chǎng)銷量也因?yàn)檠a(bǔ)貼政策迎來了火爆上升。

進(jìn)入2021年，新能源汽車領(lǐng)漲的趨勢(shì)仍在持續(xù)：中汽協(xié)數(shù)據(jù)顯示，1－六月份新能源汽車銷量120．6萬輛，同比上升201．5％。今年上半年，新能源汽車?yán)塾?jì)銷量已和2019年全年水平持平。其中，前五個(gè)月銷量相比去年同期大漲255％。

而關(guān)于未知的下半年，六月中旬，乘聯(lián)會(huì)再次提高了銷量預(yù)期——2021年新能源乘用車預(yù)測(cè)銷量調(diào)高至240萬輛。而此前，二月份乘聯(lián)會(huì)預(yù)測(cè)新能源車批發(fā)銷量為200萬輛，四月已調(diào)高至220萬輛，到六月份再度上調(diào)預(yù)期，是對(duì)國內(nèi)各細(xì)分市場(chǎng)全面走強(qiáng)，加上出口增量的綜合結(jié)果。

更為值得注意的是，上半年新能源汽車滲透率已達(dá)9．35％。此前，有眾多業(yè)內(nèi)觀點(diǎn)認(rèn)為，突破滲透率10％是新能源汽車銷量進(jìn)入高速成長期的重要關(guān)口，如今，這個(gè)目標(biāo)已經(jīng)在逐步逼近，所以從趨勢(shì)來看，下半年新能源汽車行業(yè)仍將擁有較高景氣度。

政策方面，在"雙積分"、"碳中和"等政策的推動(dòng)下，下半年傳統(tǒng)車企仍然會(huì)持續(xù)加大新能源轉(zhuǎn)型力度，無論是造車新勢(shì)力、自主傳統(tǒng)品牌、還是國際豪華品牌，新能源新車仍將陸續(xù)有來，新能源汽車產(chǎn)品的選擇將進(jìn)一步豐富。

綜合行業(yè)業(yè)績、政策因素、消費(fèi)市場(chǎng)等因素，下半年新能源汽車板塊都是利好。

但是這并不能完全說明新能源就是無敵的。

上周四，芒格的學(xué)生李錄減持了比亞迪10％倉位，套現(xiàn)16億港幣。關(guān)于李錄這個(gè)巴菲特派的代言人來說，一般只有兩種情況會(huì)出手：一是大邏輯變了，二是估值實(shí)在太高。

目前比亞迪的投資邏輯依然很好，所以問題就出在高估值上。不只是比亞迪，整個(gè)新能源汽車板塊都或多或少存在高估值的問題。

盡管在新能源汽車市場(chǎng)有著業(yè)績高上升的確定性能夠幫助消化高估值，但是當(dāng)前的高估值已經(jīng)透支了未來一段時(shí)間的投資期望。所以，短時(shí)間內(nèi)股價(jià)震蕩也是不可防止的，也就是說，像七月十四日這樣的回調(diào)在下半年不止這一次。

投資者要做好心理準(zhǔn)備。

電池荒？預(yù)示長期看漲

02

當(dāng)前的短時(shí)間震蕩就像是一針鎮(zhèn)靜劑，讓狂熱的新能源投資者陷入了沉思，甚至是自我懷疑——新能源還值得嗎？

那么下半年是否還有什么讓人確信利好的強(qiáng)心劑呢？

有，這針強(qiáng)心劑就是引起行業(yè)恐慌的"電池荒"。

近日，包括央視在內(nèi)的多家媒體報(bào)道，當(dāng)前贛鋒鋰業(yè)、億緯鋰能、蔚藍(lán)鋰芯、CATL等多家動(dòng)力鋰電池廠商正處于滿負(fù)荷生產(chǎn)的狀態(tài)。CATL董事長曾毓群此前也曾在股東大會(huì)上表示，自己被客戶催貨催得受不了。

為何電池都供應(yīng)不足了，還會(huì)讓人覺得前景利好？此處要明白一點(diǎn)是，當(dāng)前國內(nèi)市場(chǎng)面對(duì)的動(dòng)力鋰電池供應(yīng)不足，本質(zhì)上是因?yàn)樾履茉雌噺S商生產(chǎn)計(jì)劃擴(kuò)張引發(fā)的，而不是電池廠商產(chǎn)量下降導(dǎo)致的。

也就是說，動(dòng)力鋰電池廠商生產(chǎn)壓力越是緊張，越是說明該公司的電池生產(chǎn)訂單充足，也就是說，當(dāng)前滿負(fù)荷生產(chǎn)的公司年內(nèi)業(yè)績都是大漲的。

同時(shí)電池荒側(cè)面也印證著，新能源汽車產(chǎn)業(yè)正在處于需求上升的時(shí)期。盡管短時(shí)間內(nèi)可能有部分車企因電池供應(yīng)不足產(chǎn)量無法完全達(dá)到預(yù)期，但是在電池廠商在接收到下游市場(chǎng)旺盛需求的信號(hào)之后，自然會(huì)開始發(fā)力新增產(chǎn)量。

其中，六月十日晚間，億緯鋰能就連發(fā)三則通告，大手筆擴(kuò)產(chǎn)動(dòng)力、儲(chǔ)能、電動(dòng)工具電池產(chǎn)量，涉及動(dòng)力及儲(chǔ)能電池產(chǎn)量超115GWh。比亞迪長沙20GWh刀片電池廠、貴陽廠10GWh刀片電池廠也將在今年逐步建成投產(chǎn)……

數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，國內(nèi)多家動(dòng)力鋰電池公司紛紛宣布擴(kuò)大和優(yōu)化產(chǎn)量，相關(guān)投資項(xiàng)目共57筆，總投資規(guī)劃超3500億元。

此外，全球新興能源市場(chǎng)調(diào)研機(jī)構(gòu)SNEResearch預(yù)測(cè)，到2023年，全球電動(dòng)汽車對(duì)動(dòng)力鋰電池的需求達(dá)406GWH，而動(dòng)力鋰電池供應(yīng)預(yù)計(jì)為335GWH，缺口約18％。到2025年，這一缺口將擴(kuò)大到約40％。

所以，電池供應(yīng)不足是階段性的，不僅當(dāng)前會(huì)面對(duì)，未來幾年也將反復(fù)出現(xiàn)，但是動(dòng)力鋰電池市場(chǎng)急速擴(kuò)張是不變的事實(shí)。

一言以蔽之，當(dāng)前需求端引發(fā)的電池荒并非一個(gè)絕對(duì)消極的信號(hào)，反而是一個(gè)行業(yè)高景氣度的信號(hào)。

基于動(dòng)力鋰電池市場(chǎng)的持續(xù)擴(kuò)張來判斷，即使下半年內(nèi)新能源汽車板塊可能還要經(jīng)歷若干次回調(diào)，但長期來看，新能源汽車板塊走高是仍在預(yù)料之內(nèi)。

所以關(guān)于長線投資者而言，尚且不用擔(dān)心股價(jià)見頂這樣不必要的問題。

大券商：新能源仍然值得

03

用一句話總結(jié)2021年的新能源產(chǎn)業(yè)，那就是"既有壓力，更加有動(dòng)力"。

但總的來說還是動(dòng)力更加凸顯。盡管短時(shí)間震蕩的風(fēng)險(xiǎn)不可忽略，但是長期來看，新能源產(chǎn)業(yè)仍處于快速成長的關(guān)鍵時(shí)期，還遠(yuǎn)未觸及投資的天花板。

面對(duì)年中新能源產(chǎn)業(yè)整體利好的局面，各大券商多數(shù)也持積極意見。

中信證券建議在中報(bào)季繼續(xù)緊抓新能源、半導(dǎo)體等高景氣成長制造主線，并把握階段性修正帶來的入場(chǎng)時(shí)機(jī)。

中信建投也指出，A股市場(chǎng)將獲得顯著支撐，成長板塊持續(xù)表現(xiàn)；仍然堅(jiān)持景氣主線，選擇成長行業(yè)作為優(yōu)先配置的方向。持續(xù)推薦新能源、新能源車、半導(dǎo)體、精細(xì)化工等行業(yè)。

而在新能源產(chǎn)業(yè)鏈中，各大券商關(guān)注度較高的重要還是上游的鋰電池板塊。

招商證券指出，鋰電銅箔供需偏緊，價(jià)格上漲。形成有效高端供給的時(shí)間較長，新增產(chǎn)量有限。在鋰電中游材料中供需情況可能僅次于電解液產(chǎn)業(yè)鏈。

全球新能源汽車需求有望保持中高速上升，同時(shí)電動(dòng)工具、電動(dòng)兩輪車、3C及儲(chǔ)能等非車用市場(chǎng)需求也在快速提升。根據(jù)產(chǎn)量擴(kuò)張情況判斷，全球鋰電銅箔供需仍保持緊平衡。推薦和關(guān)注：嘉元科技、諾德股份。

中金公司研報(bào)則指出，2021－2025年鋰供需有望逐步走向緊缺，中長期鋰價(jià)牛市基本面支撐強(qiáng)勁。需求端，全球新能源轉(zhuǎn)型驅(qū)動(dòng)鋰需求進(jìn)入新一輪上升周期，供給端，短時(shí)間全球供給不及預(yù)期，長期看鋰資源開發(fā)不確定性較高，供給響應(yīng)速度或難匹配需求上升。

也就是說，中金公司和招商證券的觀點(diǎn)均指向鋰動(dòng)力鋰電池的供應(yīng)緊張。

此外，七月十二日，中信證券研報(bào)則針對(duì)TSLA供應(yīng)鏈提出建議：TSLA近日開始交付搭載國產(chǎn)電機(jī)的Model3／Y車型，新車型的電機(jī)功率和扭矩均有所提升，售價(jià)維持不變，國內(nèi)供應(yīng)鏈成本優(yōu)勢(shì)凸顯。

在TSLA電機(jī)國產(chǎn)化趨勢(shì)下，國內(nèi)電機(jī)供應(yīng)鏈將充分受益，推薦優(yōu)質(zhì)供應(yīng)商：磁鋼龍頭、精鍛科技（電機(jī)軸）、旭升股份（殼體）、隆盛科技（鐵芯），建議關(guān)注精達(dá)股份（漆包線）、雙環(huán)傳動(dòng)（減速器齒輪）、中科三環(huán)（磁鋼）、寧波韻升（磁鋼）。

考慮我國電動(dòng)供應(yīng)鏈優(yōu)勢(shì)，歐洲排放法規(guī)趨嚴(yán)下電動(dòng)化加速，推薦優(yōu)質(zhì)電機(jī)供應(yīng)商臥龍電驅(qū)，建議關(guān)注方正電機(jī)、長鷹信質(zhì)。