當(dāng)前全球范圍內(nèi)鋰電池已經(jīng)成為新能源公司關(guān)注的重點(diǎn)，行業(yè)格局已經(jīng)初步形成，中日韓三國(guó)三分天下的格局基本確立。其中我們國(guó)家產(chǎn)業(yè)鏈最為完善；日本的技術(shù)最為先進(jìn)，但產(chǎn)業(yè)鏈比較閉塞；韓國(guó)鋰電池公司的全球化程度最高，供應(yīng)鏈比較開放。本文基于公開信息從產(chǎn)量布局、產(chǎn)品特點(diǎn)、營(yíng)收情況、客戶群體等幾個(gè)方面對(duì)2019年海外主流的鋰電池供應(yīng)商重要包括松下、三星、LG公司進(jìn)行梳理。

2019年海外鋰電池公司營(yíng)收及出貨量

2019年三星整個(gè)電池業(yè)務(wù)板塊實(shí)現(xiàn)營(yíng)收466.9億元，其中動(dòng)力+儲(chǔ)能實(shí)現(xiàn)營(yíng)收202.7億元，受儲(chǔ)能電站火災(zāi)影響，公司2019年動(dòng)力+儲(chǔ)能電池板塊虧損約22億元，全年公司動(dòng)力鋰電池出貨量4.2GWh，占全球總的動(dòng)力鋰電池出貨量的3.6%；松下2019年動(dòng)力鋰電池實(shí)現(xiàn)營(yíng)收289億元，全年公司動(dòng)力鋰電池出貨量為28.1GWh，占全球出貨量的24.1%，盡管出貨量較大，財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)方面仍然處于盈虧平衡線附近；LG化學(xué)電池業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收499億元，全年動(dòng)力鋰電池出貨量為12.3GWh，占全球出貨量的10.55%，盡管2019年LG化學(xué)營(yíng)收有所提高，但從財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)上看LG化學(xué)2019年盈利大幅下降，重要是受韓國(guó)本土儲(chǔ)能電站著火事件的影響提取了大量的準(zhǔn)備金導(dǎo)致其出現(xiàn)一定的非經(jīng)常性虧損。

圖1：海外電池供應(yīng)商大型電池業(yè)務(wù)收入

2019年海外鋰電池公司產(chǎn)量布局

三星SDI：公司動(dòng)力+儲(chǔ)能電池?fù)碛兴拇蠡亍＃?）韓國(guó)蔚山基地：2010年由博世和三星合資建立，現(xiàn)已經(jīng)成為三星獨(dú)資投資的生產(chǎn)基地，目前產(chǎn)量為5GWh，重要生產(chǎn)動(dòng)力鋰電池和儲(chǔ)能電池；（2）西安廠一期：和安徽安慶環(huán)新集團(tuán)合資建廠，目前產(chǎn)量6GWh，可以生產(chǎn)動(dòng)力鋰電池和儲(chǔ)能電池；（3）西安廠二期：投資18億美元，目前三星股權(quán)占比為65%，規(guī)劃總產(chǎn)量21GWh，2019年產(chǎn)量為3GWh，另外計(jì)劃新建120Ah、37Ah兩條鋰離子動(dòng)力鋰電池生產(chǎn)線，重要為德國(guó)寶馬、大眾供應(yīng)動(dòng)力鋰電池；（4）匈牙利廠：2016年開始建設(shè)，2018年第四季度開始投產(chǎn)，2018年底產(chǎn)量達(dá)到5GWh，19年新增13億美元擴(kuò)建配套5萬(wàn)輛電動(dòng)汽車動(dòng)力鋰電池產(chǎn)量，2019年底產(chǎn)量為10GWh。另外在美國(guó)投資4.3億元，建設(shè)動(dòng)力鋰電池Pack廠。2019年三星SDI電池總產(chǎn)量為25GWh。另外，根據(jù)三星規(guī)劃預(yù)計(jì)在2022實(shí)現(xiàn)產(chǎn)量40GWh。

松下：背靠日本住友財(cái)團(tuán)，公司電池生產(chǎn)基地重要在日本、我國(guó)和美國(guó)，其中在日本本土有四家電池生產(chǎn)廠，分別位于Suminoe、Kasai、Himeji、Sumoto；美國(guó)內(nèi)華達(dá)州超級(jí)電池廠，由松下和TSLA合資，其中松下出資16億美元，截止2019年廠產(chǎn)量為35GWh；在我國(guó)松下有三大生產(chǎn)基地，其中大連投資27億元，2019年產(chǎn)量為5GWh，重要生產(chǎn)方形電池，在無錫規(guī)劃投資200億元，初步規(guī)劃產(chǎn)量為30GWh，一期5GWh在2019年投產(chǎn)，另外在我國(guó)蘇州擁有產(chǎn)量達(dá)1億顆圓柱電池生產(chǎn)線。經(jīng)統(tǒng)計(jì)2018年松下產(chǎn)量為33GWh，預(yù)計(jì)在2020年達(dá)到52GWh。

LG化學(xué)：目前LG化學(xué)實(shí)際生產(chǎn)的四大電池廠分別位于韓國(guó)梧倉(cāng)、美國(guó)密歇根、我國(guó)南京和波蘭弗羅茨瓦夫。根據(jù)公開資料顯示2017年LG化學(xué)動(dòng)力鋰電池產(chǎn)量為18.6GWh，2018年波蘭、南京廠陸續(xù)開始達(dá)產(chǎn)，使公司整體產(chǎn)量初步爬坡到34GWh，LG化學(xué)計(jì)劃到2020年全球動(dòng)力鋰電池生產(chǎn)量力達(dá)到擴(kuò)大到約100GWh。

從以上數(shù)據(jù)可以看出，海外松下公司的電池產(chǎn)量利用率最高，其他韓國(guó)三星SDI和LG化學(xué)的產(chǎn)量利用率較低。

海外公司主流產(chǎn)品及化學(xué)體系的選擇

三星：三星SDI產(chǎn)品重要以方型鋁殼電池為主，根據(jù)現(xiàn)有資料三星SDI在短時(shí)間內(nèi)不會(huì)開發(fā)軟包裝電池。三星SDI材料體系重要為NCM正極體系，從現(xiàn)有公開資料看，其中用于純電動(dòng)EV汽車電池為60Ah、94Ah；PHEV插電混合用電池為26Ah、37Ah，HEV混合電動(dòng)汽車用電池5.2Ah、5.9Ah；48V低壓系統(tǒng)設(shè)計(jì)高功率電池有4Ah、11Ah。目前單體能量密度約在220-250Wh/kg左右。NCM622電池技術(shù)已經(jīng)成熟且實(shí)現(xiàn)供貨，2020年下半年預(yù)計(jì)推NCM811高鎳體系動(dòng)力鋰電池。三星具備圓柱電池生產(chǎn)量力，且實(shí)現(xiàn)了NCM811高鎳體系圓柱電池量產(chǎn)，能量密度為252.7Wh/Kg，另外三星擁有NCA電池生產(chǎn)技術(shù)，預(yù)計(jì)在波蘭廠實(shí)現(xiàn)NCA方型動(dòng)力鋰電池的量產(chǎn)，預(yù)計(jì)體積能量密度將超過600Wh/L。

松下：松下和TSLA深度綁定，最早采用鎳鈷鋁酸鋰（NCA）高鎳材料體系，重要以圓柱電池為主，目前產(chǎn)品由18650向21700轉(zhuǎn)變，并實(shí)現(xiàn)了供貨。目前電芯的能量密度已經(jīng)超過300Wh/kg，電池體系中采用了NCA和硅碳負(fù)極復(fù)合材料。另外松下?lián)碛蟹叫碗姵厣a(chǎn)量力，但是規(guī)模較小，重要產(chǎn)量在我國(guó)大連和日本Himeji。松下和豐田合作較為緊密，綁定也比較深，且計(jì)劃和豐田合作開發(fā)下一代固態(tài)鋰電池。

LG化學(xué)：目前主推軟包+NCM622，能量密度為214.9Wh/Kg。技術(shù)路線正由NCM622向NCM712和NCM811高鎳材料體系推進(jìn)；公司高鎳NCM811圓柱電池已達(dá)到量產(chǎn)條件，并在南京廠實(shí)現(xiàn)了量產(chǎn)，單體能量密度達(dá)到257.1Wh/kg，預(yù)計(jì)2020年將實(shí)現(xiàn)大規(guī)模量產(chǎn)；另外在2018年現(xiàn)代KonaEV電動(dòng)汽車上采用了LGNCM811高鎳軟包鋰電池，也表明LG化學(xué)在軟包鋰電池高鎳化路線發(fā)展日趨成熟。LG化學(xué)也擁有NCA高鎳電池生產(chǎn)制造技術(shù)，并實(shí)現(xiàn)了NCA體系圓柱型電池的量產(chǎn)。

圖2：主流電池供應(yīng)商電池體積能量密度（來源B3）

海外主流公司產(chǎn)業(yè)鏈分析

三星SDI對(duì)供應(yīng)商選擇上整體較為開放，且對(duì)原材料擁有一定話語(yǔ)權(quán)，在正極材料方面，三星擁有剛果（金）Kisanfu鈷礦15%開采權(quán)。國(guó)內(nèi)西安廠正極材料重要來源于優(yōu)美科，我國(guó)當(dāng)升科技材料驗(yàn)證較為順利，有望進(jìn)入其供應(yīng)鏈。負(fù)極材料方面國(guó)內(nèi)供應(yīng)商為其主流選擇，天然石墨重要來源于貝特瑞，人造石墨由江西紫宸和杉杉主供。電解液供應(yīng)較為分散，新宙邦和日本旭硝子占比較高，兩家公司占據(jù)比例高達(dá)60%左右，其余部分重要由韓國(guó)國(guó)內(nèi)供應(yīng)商供應(yīng)。隔膜對(duì)旭化成有一定的依賴性，其中濕法、干法、涂覆均由旭化成主供，國(guó)內(nèi)恩捷和星源材質(zhì)材料驗(yàn)證進(jìn)展順利，有望成為其供應(yīng)商。

圖3：三星SDI供應(yīng)鏈體系（來源B3）

松下供應(yīng)鏈比較封閉重要選擇日系供應(yīng)商。由于松下正極材料重要為NCA正極材料，全部由住友金屬供應(yīng)。國(guó)內(nèi)廈門鎢業(yè)重要為其供應(yīng)鈷酸鋰和NCM正極材料，預(yù)計(jì)占比達(dá)到30%左右，杉杉科技和當(dāng)升科技有望在未來進(jìn)入其供應(yīng)鏈。負(fù)極材料方面人造石墨幾乎全部來源于日立化成獨(dú)家供應(yīng)，天然石墨以日立化成和貝特瑞為主。電解液供應(yīng)格局同樣集中，日本宇部份額約65%，三菱化學(xué)的份額占比約為30%，其余部分分散在我國(guó)電解液廠。隔膜重要來源于國(guó)內(nèi)旭化成。

圖4：松下供應(yīng)鏈體系（來源B3）

LG化學(xué)利用傳統(tǒng)業(yè)務(wù)優(yōu)勢(shì)，正極材料基本上采用自產(chǎn)自用的模式，早些時(shí)間隔膜重要采用SK，隨著兩家公司因?qū)＠m紛，LG化學(xué)隔膜供應(yīng)商發(fā)生了一些大的變化。2019年LG化學(xué)投資29億元人民幣在韓國(guó)建立電池正極材料廠，另外在韓國(guó)其他地方擴(kuò)建其正極材料產(chǎn)量，根據(jù)公開資料LG化學(xué)目標(biāo)是將正極材料內(nèi)部供應(yīng)率提高到40%以上。我們國(guó)內(nèi)當(dāng)升科技和上海杉杉科技供應(yīng)量比較小。除韓國(guó)本土的正極材料自供外，優(yōu)美科正極材料在LG化學(xué)中占比較高；負(fù)極材料方面LG化學(xué)供應(yīng)商初期的供應(yīng)商是三菱化學(xué)和日立化成，近幾年由于我國(guó)技術(shù)進(jìn)步較快，也逐漸進(jìn)入其供應(yīng)鏈，且份額逐年上升，尤其是璞泰來、杉杉股份已經(jīng)成為L(zhǎng)G化學(xué)的負(fù)極材料的重要供應(yīng)商。LG化學(xué)的隔膜供應(yīng)商早期以旭化成、東麗、SK和Celgard為主，目前國(guó)內(nèi)以星源材質(zhì)干法隔膜取代Celgard干法隔膜，上海恩捷股份濕法隔膜在2019年進(jìn)入其供應(yīng)鏈并獲得大額訂單，目前LG化學(xué)的隔膜供應(yīng)由我國(guó)公司主導(dǎo)。LG化學(xué)電解液仍然以三菱化學(xué)、日本宇部和江蘇國(guó)泰為主，近年來新宙邦、天賜材料、天津旭化成等進(jìn)入其供應(yīng)鏈。

海外主流公司客戶群體分析

三星SDI客戶以歐洲車企為主。和德國(guó)寶馬公司合作較為緊密，為其多款車型供應(yīng)動(dòng)力鋰電池包括i3、i8、X5、330e等，根據(jù)分析三星SDI對(duì)寶馬出貨量約占三星總體60%。除寶馬之外還為大眾golf、up這些車型供應(yīng)動(dòng)力鋰電池。

松下公司在動(dòng)力鋰電池方面和TSLA深度綁定，其中絕大部分動(dòng)力鋰電池供應(yīng)和TSLA，另外重要還配套福特、大眾、豐田、奔馳等少部分車型。

LG化學(xué)在客戶結(jié)構(gòu)明顯優(yōu)于其他廠商。幾乎囊括了海外各大主流車企，且在各車企占有重要供貨地位。重要配套車型包括雷諾、通用、福特、大眾、奧迪、保時(shí)捷、三菱、戴姆勒、沃爾沃、現(xiàn)代起亞、標(biāo)致雪鐵龍、捷豹路虎、菲亞特克萊斯勒、吉利等相關(guān)車型。結(jié)束語(yǔ)

通過上述分析2019年國(guó)外主流電池供應(yīng)商，在大型電池方面盡管營(yíng)收在逐年新增，營(yíng)收規(guī)模較大，但整體盈利能力不足；產(chǎn)品產(chǎn)量基本處于爬坡階段，海外投資規(guī)模處于快速擴(kuò)張階段，另外產(chǎn)量利用率也不足；海外主流電池供應(yīng)商，重要以三元材料為主，逐漸向高鎳材料過渡，且部分廠商在高鎳低鈷材料應(yīng)用方面走的比較激進(jìn)，NCM811高鎳電池即將進(jìn)入量產(chǎn)階段；除日本松下之外，韓系電池供應(yīng)商產(chǎn)業(yè)鏈較為開放，我國(guó)公司滲透率較高；客戶方面以LG化學(xué)的客戶結(jié)構(gòu)明顯優(yōu)于其他廠商，基本囊括了海外主流車企，且逐漸向國(guó)內(nèi)車企滲透。