積極信號(hào)

政策方面持續(xù)釋放積極信號(hào)。十二月三日，工信部公布《新能源汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃（2021-2035年）》（征求意見(jiàn)稿），提出到2025年，新能源汽車新車銷量占比達(dá)到25%左右。分析人士指出，若以2025年新車銷量3000萬(wàn)輛計(jì)算，該《規(guī)劃》的新能源汽車新車銷量將達(dá)到750萬(wàn)輛左右。此外，技術(shù)研究重心由之前關(guān)注燃油車降低油耗，轉(zhuǎn)變?yōu)殛P(guān)注動(dòng)力鋰電池和正負(fù)極材料、電解液、隔膜等關(guān)鍵核心技術(shù)研究。作為我國(guó)當(dāng)前和未來(lái)15年新能源汽車發(fā)展的綱領(lǐng)性文件，《規(guī)劃》落地后將為今后新能源汽車產(chǎn)業(yè)制定相關(guān)規(guī)劃供應(yīng)政策依據(jù)，長(zhǎng)期利好新能源汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展。

同時(shí)，全球汽車產(chǎn)業(yè)電動(dòng)化轉(zhuǎn)型加速。德國(guó)政府日前宣布，擬從2020年開(kāi)始，將插電混動(dòng)汽車補(bǔ)貼從現(xiàn)有的3000歐元提高至4500歐元；針對(duì)價(jià)格高于4萬(wàn)歐元的電池驅(qū)動(dòng)汽車，補(bǔ)貼增至5000歐元。

招商證券指出，德系車企電動(dòng)化進(jìn)程再加速，將推動(dòng)海外電動(dòng)汽車開(kāi)啟新一輪上升。同時(shí)，我國(guó)的中游廠商在配套電池產(chǎn)業(yè)上目前已發(fā)展較為成熟，在全球電動(dòng)汽車中游產(chǎn)業(yè)鏈中具有較強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)力，未來(lái)進(jìn)一步提高全球電動(dòng)汽車供應(yīng)鏈滲透率只是時(shí)間問(wèn)題，中游廠商持續(xù)受益。

國(guó)內(nèi)優(yōu)秀的動(dòng)力鋰電池廠商已走向海外市場(chǎng)。以CATL為例，今年十月，CATL位于德國(guó)圖林根州的首家海外廠正式破土開(kāi)工。根據(jù)計(jì)劃，歐洲廠開(kāi)工面積23公頃，生產(chǎn)線包括電芯及模組產(chǎn)品，預(yù)計(jì)2022年形成14GWh的產(chǎn)量，其產(chǎn)品將為寶馬、大眾、戴姆勒、捷豹路虎、pSA等全球知名車企配套。

而TSLA我國(guó)廠的正式投產(chǎn)，也對(duì)國(guó)內(nèi)電池產(chǎn)業(yè)鏈起到積極的提振效果。

當(dāng)升科技上述負(fù)責(zé)人表示，TSLA在我國(guó)建廠，對(duì)整車廠商、電池廠商以及上游材料供應(yīng)商影響深遠(yuǎn)，倒逼公司把技術(shù)做好。TSLA在我國(guó)建廠，將加速電池配套國(guó)產(chǎn)化。"前提是有技術(shù)、有品質(zhì)。"

降本增效

"凜冬"之際，動(dòng)力鋰電池公司開(kāi)始摸索降本增效的發(fā)展之路，探索技術(shù)路線是動(dòng)力鋰電池公司的重要選擇之一。隨著補(bǔ)貼退坡幅度的超預(yù)期，磷酸鐵鋰離子電池相比于三元鋰離子電池的成本優(yōu)勢(shì)逐步擴(kuò)大。

比亞迪有限公司鋰離子電池事業(yè)群深圳研發(fā)中心副總監(jiān)江文鋒認(rèn)為，目前動(dòng)力鋰電池的市場(chǎng)導(dǎo)向趨勢(shì)愈加明顯。隨著技術(shù)成熟度的提高，磷酸鐵鋰離子電池BOM成本會(huì)繼續(xù)走低，遠(yuǎn)低于三元811電池，預(yù)計(jì)成為后補(bǔ)貼時(shí)代的重要選擇之一。

事實(shí)上，多家整車公司在乘用車上逐步新增磷酸鐵鋰離子電池比例。比亞迪計(jì)劃于2020年推出全新一代磷酸鐵鋰離子電池，體積比能量密度提升50%，壽命長(zhǎng)達(dá)8年、120萬(wàn)公里，成本下降約30%。而江淮汽車、北汽新能源、合眾新能源、南京金龍、上汽通用五菱、東風(fēng)汽車等車企也在堅(jiān)持研發(fā)和銷售磷酸鐵鋰車型。

此外，拓展海外市場(chǎng)是動(dòng)力鋰電池公司提升競(jìng)爭(zhēng)力的重要策略。以蜂巢能源為例，作為動(dòng)力鋰電池領(lǐng)域里的新秀，蜂巢能源計(jì)劃在歐洲建立生產(chǎn)線。蜂巢能源科技有限公司總經(jīng)理?xiàng)罴t新告訴我國(guó)證券報(bào)記者："我們已經(jīng)初步篩選出幾個(gè)廠址的意向地，目前正在和對(duì)方進(jìn)行溝通，要對(duì)他們供應(yīng)的各項(xiàng)政策條件進(jìn)行研究比對(duì)。"

光大證券分析師認(rèn)為，降低傳統(tǒng)燃油車和電動(dòng)汽車的成本差是新能源汽車滲透率上升的重要因素。作為新能源汽車的核心構(gòu)成，動(dòng)力鋰電池成本下降的幅度直接影響新能源汽車的推廣應(yīng)用進(jìn)度。動(dòng)力鋰電池成本下降重要依賴以下幾個(gè)要素：更具性價(jià)比的材料體系、更精簡(jiǎn)的電池設(shè)計(jì)、更低的物料價(jià)格、工藝改進(jìn)和設(shè)備改進(jìn)。而動(dòng)力鋰電池及材料、設(shè)備龍頭公司在多個(gè)方面具備成本優(yōu)勢(shì)，高鎳三元、磷酸鐵鋰體系更具性價(jià)比。

市場(chǎng)降溫

補(bǔ)貼退坡后，新能源車市顯得有些"后勁不足"。

根據(jù)2019年新能源補(bǔ)貼政策的要求，國(guó)家補(bǔ)貼和地方補(bǔ)貼均大幅退坡。自六月二十六日起，新能源汽車國(guó)家補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)降低約50%，地方補(bǔ)貼則直接退出。2019年補(bǔ)貼退坡幅度接近70%。

今年七月以來(lái)，新能源汽車市場(chǎng)迅速降溫，月度銷量出現(xiàn)同比"四連跌"，且跌幅擴(kuò)大。中汽協(xié)數(shù)據(jù)顯示，今年7-九月，新能源汽車銷量分別為8萬(wàn)輛、8.5萬(wàn)輛、8萬(wàn)輛，同比分別下降4.7%、15.8%、34.2%；十月銷量?jī)H為7.5萬(wàn)輛，同比下降幅度擴(kuò)大至45.6%。

新能源汽車市場(chǎng)銷量的"寒意"迅速傳導(dǎo)致動(dòng)力鋰電池產(chǎn)業(yè)鏈。我國(guó)化學(xué)和物理電源行業(yè)協(xié)會(huì)動(dòng)力鋰電池應(yīng)用分會(huì)日前公布的數(shù)據(jù)顯示，今年十月，我國(guó)動(dòng)力鋰電池裝機(jī)量約4.07GWh，同比下降31.35%。動(dòng)力鋰電池裝機(jī)量持續(xù)三個(gè)月同比下降。

值得關(guān)注的是，市場(chǎng)份額繼續(xù)向頭部公司集中。中關(guān)村新型電池技術(shù)創(chuàng)新聯(lián)盟秘書(shū)長(zhǎng)于清教在近日召開(kāi)的電池新能源產(chǎn)業(yè)國(guó)際高峰論壇上表示，目前我國(guó)動(dòng)力鋰電池領(lǐng)域留存的生產(chǎn)公司大約80家，但能真正實(shí)現(xiàn)裝機(jī)量的公司只有40家左右，且行業(yè)前10名公司占據(jù)8成以上的市場(chǎng)份額。"國(guó)內(nèi)一些動(dòng)力鋰電池公司為了活下來(lái)，重新回歸3C電池領(lǐng)域或轉(zhuǎn)向儲(chǔ)能行業(yè)，跨界而來(lái)的上市公司或收縮投資，或直接回歸主業(yè)。"

公司方面，新能源車企和動(dòng)力鋰電池公司間的深度綁定，讓上游公司開(kāi)始關(guān)注財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題。繼比克電池被眾泰汽車拖欠6.16億債款后，上游的容百科技、當(dāng)升科技、新宙邦等上市公司均受到"比克連還債"的沖擊。

當(dāng)升科技相關(guān)負(fù)責(zé)人告訴我國(guó)證券報(bào)記者，新能源汽車市場(chǎng)仍然存在一定風(fēng)險(xiǎn)。客戶選擇方面，擁有很好發(fā)展前景的下游才是優(yōu)質(zhì)客戶。同時(shí)，要通過(guò)技術(shù)、質(zhì)量、產(chǎn)品各個(gè)層面把控風(fēng)險(xiǎn)，優(yōu)化整條產(chǎn)業(yè)鏈。"從材料到電池，這些環(huán)節(jié)都是優(yōu)質(zhì)公司，你在產(chǎn)業(yè)鏈中才安全。"

"未來(lái)市場(chǎng)會(huì)向在技術(shù)、市場(chǎng)作出真正努力的頭部公司集中。"億緯鋰能董事長(zhǎng)劉金成告訴我國(guó)證券報(bào)記者，財(cái)政補(bǔ)貼退坡將更加有利于這部分公司以及產(chǎn)業(yè)的良性發(fā)展。新能源汽車本應(yīng)讓用戶擁有更好的消費(fèi)體驗(yàn)，過(guò)去一些公司過(guò)度依賴財(cái)政補(bǔ)貼，很多環(huán)節(jié)出現(xiàn)錯(cuò)位。補(bǔ)貼退坡將還原市場(chǎng)真實(shí)的面貌，車企、電池公司要重新回歸到這個(gè)價(jià)值點(diǎn)，更加關(guān)注產(chǎn)品質(zhì)量和市場(chǎng)需求，才能在市場(chǎng)中擁有一席之地。

新能源汽車產(chǎn)業(yè)補(bǔ)貼退坡，帶來(lái)動(dòng)力鋰電池行業(yè)的結(jié)構(gòu)性調(diào)整。今年以來(lái)，動(dòng)力鋰電池公司及問(wèn)題頻頻爆出，市場(chǎng)份額繼續(xù)向頭部公司集中。業(yè)內(nèi)分析人士指出，動(dòng)力鋰電池行業(yè)短時(shí)間仍將在低谷徘徊。隨著新一輪汽車配置周期的結(jié)束，2020年市場(chǎng)有望迎來(lái)反轉(zhuǎn)。