十二月十六日開始持續3天，滬鉛經歷瀑布式下跌，價格下跌超過1000元/噸，跌幅達7.65%，現貨鉛價亦大幅跟跌，周內跌675元/噸，跌幅達5.07%。卓創資訊資深鉛分析師邊彬彬告訴我國經濟導報記者，“有關冶煉廠來說，13000元/噸的價格已經跌破廠家的成本線，大型鉛冶煉廠反映現在每生產1噸鉛就要賠1000元左右。”市場上近幾日鉛價格的劇烈波動有關冶煉廠來說，無異于晴天霹靂，滬鉛幾近跌停，現貨鉛價大幅跟跌，令廠家苦不堪言。

“鉛市場規模很小，不排除人為操縱價格的嫌疑。目前，幾家龍頭公司已經聯合減產，有的公司甚至減產30%以應對鉛價格的暴跌造成的損失。”邊彬彬強調。業內專家指出，宏觀上是因為鉛重要用于電動汽車電池的生產，但近年來隨著市場飽和，鉛市場并不樂觀，加上一直存在的產量過剩情況，鉛市場急需新的需求拉動點。

鉛價格暴跌市場一片哀鴻

國際原油暴跌，正如一場颶風般四處擴散，將大宗商品市場攪得天翻地覆。其下跌的颶風帶動了眾多大宗商品價格重挫，十二月中旬開始國內商品均出現持續性下跌，上周更是出現跳水行情。而滬鉛合約一度全線跌停，1507、1511兩大合約跌幅也均超過3.7%。中研普華有色金屬研究員周福生認為，“基本面疲軟不堪，市場氣氛悲觀是鉛價格下跌的重要原因。”

邊彬彬透露，河南鉛冶煉廠集體挺價不出，江西、山東等地貨源亦有所減少，目前幾家龍頭公司聯合減產以應對鉛價格的暴跌造成的損失。“雖然鉛冶煉廠的減產保價行動的確起到一定的穩定市場信心的用途，但隨著滬鉛盤面的不斷下跌，鉛冶煉廠無法對鉛價形成實際有效的幫助。”卓創資訊有色金屬分析師姜燕芹認為，“就下游消費來看，今年旺季不旺跡象明顯，下游蓄電池廠家成品庫存依舊較高，近期多以降價促銷回籠資金，但出貨效果不佳，多數電池廠家無意為春節假期備貨，市場整體成交較差。總的來說，目前下游消費仍無明顯改善跡象，冶煉廠生產積極性不高，成本支撐對鉛價的支撐用途減弱，空頭大肆狙殺市場，短時間鉛價料仍有下跌空間。”

目前，上海有色金屬市場上鉛價格在12500~12650元/噸，低于鉛冶煉廠認可的成本線13000元/噸，廠家叫苦不迭。“鉛市場很小，并不像銅、鋁、鋅等有色金屬，鉛市場的價格可能只要幾億元甚至幾千萬元的資金就可以攪得天翻地覆。”邊彬彬表示，比如銅的價格是鉛的4倍，總市場容量接近百億，即使炒家有心炒作，也力有不逮。“國內有色市場有跌很正常，現在只有鉛跌的最不正常。鉛市場是業內公認很穩定的市場，目前出現的暴跌情況，史無前例，我們調研了上游的冶煉廠，但是他們的庫存也很大，鉛價格暴跌對冶煉廠目前并沒有好處。”邊彬彬分析說，“很有可能是海外的炒家進入國內市場掀起的風波，十二月十九日開始鉛價格有小幅上調，預計影響不會特別深遠。但鉛這個市場的價格是跌容易，反彈很難，所以對未來的市場價格還是持較為悲觀的情緒。”

受累大宗商品資金流出

周福生表示，鉛分重要為原鉛和精鉛，鉛可用于制造蓄電池；鉛合金可用于鑄鉛字，做焊錫；鉛還用來制造放射性輻射、X射線的防護設備；鉛被用作建筑材料，用作槍彈和炮彈，焊獎杯，一些合金中也含鉛。“但鉛最重要的用處，80%以上還是用在電動汽車的電池上面。”邊彬彬強調。

鉛價格下跌，對以鉛為原材料的下游產業來說無疑是個利好消息。但對鉛生產廠家來說，價格下跌降低了整個行業的利潤，受到的損失最大。專家認為，鉛廠家可采取減產的方法，降低損失，關注市場變化，以銷定產，改進生產工藝，提高管理水平，在公司的其他方面降低成本。

周福生預測，冬季置換需求上升緩慢，需求增量不明顯。鉛價持續疲軟，冶煉廠生產積極性下降，精鉛產量有可能在十二月份繼續萎縮。受今年十二月份鉛價格暴跌的影響，預測2015年我國不少鉛廠家將會調整生產計劃，減少生產，以銷定產，預計減產幅度為15%~25%不等。

美銀美林十七日公布的十二月基金經理調查顯示，隨著市場進入到年底前的波動期，更多投資者新增了現金持倉，同時削減商品資產配置。近日，美銀美林研究首席投資策略師哈奈特表示，油價下跌導致投資者撤出能源和原材料板塊，轉向股票和全球科技及非必需消費類股。

“通過有關歷史數據、尤其是近10年數據的觀察可以看到，美元指數和大宗商品價格保持高度的負相關性。”安信期貨研究員劉鵬認為，大宗商品與美元資產是全球資產配置中兩個重要的資產類別，美元指數的變化，在一定程度上反映了美元資產吸引力的變化，這會引導資金在大宗商品與美元資產之間的轉換。當美元走強時，投資者對美元資產偏好增強，促使部分資金從商品市場流出，導致其價格回落。

海外鉛對國內市場影響在增大

我國是目前世界最大的礦山鉛和精煉鉛生產國，同時也是世界最大的精煉鉛消費國。據國家統計局統計，2012年我國鉛產量為465萬噸，2013年鉛產量為447萬噸。2014年1~十月我國累計生產精鉛352.2萬噸，同比減少6.3%。

周福生指出，“以2013年底我國電解鉛總產量約623.0萬噸/年的水平估算，2014年1~十月，我國精煉鉛的平均產量利用率在67.8%，較去年同期下降近6個百分點。”2014年前10個月，我國原生鉛產量為261.7萬噸，同比減少3.9%；我國再生鉛產量為90.5萬噸，同比減少12.6%。我國礦業大學教授馬力強告訴我國經濟導報記者，“鉛礦減產原因有宏觀經濟形勢需求下降的因素，與技術無關。”周福生表示，2014年我國精鉛產量的下降的原因很多，重要是受到國產鉛精礦原料供應緊張、下游消費市場疲弱以及部分公司為滿足再生鉛行業準入等環保要求而技改或停產的拖累。

國內鉛產量下降，對外進口量卻增多。2014年1~十月，我國精鉛表觀銷量為387.1萬噸。2014年1~十月，我國鉛精礦實物進口量繼續呈現同比上升，且增幅在20%上下。2014年前10個月，我國累計進口鉛精礦148.2萬噸，同比上升17.7%。其中美國、秘魯和澳大利亞是我國最大的鉛精礦進口國。從國別上看，十月進口國家為30個。美國仍占據進口來源國第一，但進口量較九月環比減少18.77%至4.58萬噸。澳大利亞進口量則環比大增104%至4.27萬噸。進口量萬噸以上的國別還有波蘭、俄羅斯和墨西哥，單月進口量萬噸以上的國別由九月份的7個減少至5個。

業內專家表示，與澳的自貿協定確立，將進一步新增國內市場鉛的進口量。2014年十一月十七日，中澳雙方共同確認實質性結束中澳自由貿易協定談判。根據談判結果，在開放水平方面，澳大利亞對我國所有產品關稅最終均降為零，我國對澳大利亞絕大多數產品關稅最終降為零。自貿協定簽訂后，相對美國、秘魯等國，我國從澳大利亞的鉛進口數量比例將會進一步增大。