紅周刊記者|何艷

精彩觀點

FSD（全自動駕駛）的價值被低估了，尤其是軟件的價值被低估了，假如考慮到FSD未來的走向的話，那么它現在的價值是屬于低估的。

特斯拉考慮過給第三方設備制造商或代廠授權，我們很樂意一些公司使用我們的自動駕駛軟件，但前提是我們應該把它設計得更好，提升得更好。

特斯拉和寧德時代、LG這樣的集團合作，就是為了進一步提升我們的電池容量，在提升產量之前，盡可能向這些供應商去購買更好更大容量的電池。當然，我們后續還要找到更好的甚至最好的供應商，能夠跟我們合作，供應更好的電池。

一月二十八日，特斯拉公布了2020年第四季度和全年財報。財報數據顯示，特斯拉已經持續6個季度實現盈利，盈利額創單季度新高。

特斯拉第四季度實現營收107.4億美元，高于市場預期的103.16億美元，同比上升46%；歸屬股東凈利潤為2.7億美元，同比上升157%，但低于市場預期的7.63億美元。財報公布當天，特斯拉股價上演激烈的博弈，一度跌幅擴大至6%。那么，我們究竟應當如何看待這份財報呢？市場關注的焦點又在哪里？

在特斯拉年度業績電話會議上，投資者對電池、自動駕駛等問題關注頗多，特斯拉CEO埃隆·馬斯克表示，特斯拉還有很長的路要走。特斯拉高管團隊認為，他們一直在解決電池技術問題，公司之所以和寧德時代、LG這樣的集團合作，就是為了進一步提升自己的電池容量，在提升產量之前，會盡可能向這些供應商去購買更好更大容量的電池。

以下是特斯拉年度業績會實錄（有部分刪減)：

提問：現在大家能不能把特斯拉車上的FSD（完全自動駕駛）系統轉移到下一輛車上？假如可以的話，這將對品牌忠實度和整體銷量提升出現重要影響，而且也有助于提升二手車的FSD銷售量。對此，您怎么看？

回答：是的。我們確實有關FSD的考量是有的，而且我們覺得它的價值被低估了，尤其是軟件的價值被低估了，而且假如考慮到FSD未來的走向的話，那么我們覺得它現在的價值是屬于低估的。接下來，我們的確會考量一些有關FSD軟件訂閱方面的問題。

提問：能不能告知一些有關電池電極進展方面最新的更新信息？

回答：可以的。我們確實有非常多的有關我們廠建設中的一些電池、設備方面的考慮，而且會有一些技術上的挑戰。

我們的團隊會去解決目前為止遇到的一些問題，我們一直都在不斷地解決電池技術方面的問題，同時，包括我們的太陽能工程團隊，也會不斷進行設計，而且給這些相關的電池性能及表現進行更新。

當然，我們也會考慮到材料供應鏈，我們希望能夠有一些供應鏈可以給2022年超級廠的產量，尤其是量產的某些車型供應支持。

提問：為何對2021年你們這么自信？什么原因使得你們覺得2021年的目標是能夠達成的？

回答：我們在交通路口的可靠性以及它的品質，都要進行一系列的測試，我們希望這個可靠率達到99%或者99.99%，甚至更高，我們希望能夠100%甚至200%地確保它的性能和安全。

另外，我們還有一些超級訓練計算機，我們會持續努力、持續嘗試，能夠讓這些數據比一般的人類表現還要好到2000倍以上，這樣才能做到智能化。

當然，這不可能非常快地發生，因為我們還有很多有關測試和訓練的數據，這對我們而言非常有挑戰性。但我們的確在朝著這個目標前進，一步一步地過渡，然后再到下一個目標。因此這些車載軟件、工具能夠實現得更好，也更高效，使得我們有信心達成最后的目標。

提問：把當前的FSD發展成為商業級別的拼車解決方法，還要實現什么關鍵里程碑？

回答：在車載中，除了像以前的單一圖片以外，應該有圍繞視頻的進一步的FSD全自動駕駛軟件的拓展，也就是有8幀畫面圍繞車載視頻。以前我們是單幀畫面以及單一的車內攝像頭，我們現在嘗試把它們整合在一起，也即每一次的單幀畫面變成現在的環繞型的畫面，而且還有視頻，但是每一次仍然是提取一個畫面。這是我們嘗試要做到的，也就是視頻化。

所以聽到您的提問，我們就會考慮要做一些什么工作，要怎么樣去把FSD發展為商業級別。而且能夠把自動駕駛軟件推廣到越來越多的人（可以使用），這是我們要怎么樣發展的清晰路徑。

提問：請問你們有沒有考慮給第三方，也就是代廠授權，使得它們有牌照資質進行生產？

回答：我們確實有考慮過第三方設備制造商或者代廠，但我們更樂意提升我們自己的工作，我們應該做得更好，審核得更好，然后才能去發放資質，或者授權給其他一些汽車或零部件生產的代廠。我們允許這些公司使用我們的自動駕駛軟件，但前提是我們應該要先把它設計得更好，然后再去考慮授權。

提問：這個問題來自我國與世界其他地區在產品、客戶偏好、FSD策略上的重要差異，要想贏得我國電動汽車市場，特斯拉要采取不同的做法嗎？

回答：我們不覺得我國市場和其他市場相比要專門單獨拿出來。考慮到我國的電動汽車市場，非常清晰的一點是我國客戶有很多選擇，尤其是在上一個季度可以看到這樣的表現。我國的客戶他們的考量是最詳細的，他們關注一些細節信息，而且他們會考慮到長期的購車需求。

提問：有些人說考慮到公司長期盈利能力的最佳方式是與利潤每單位電池容量掛鉤，這種討論是否公平？公司去年在電池日公布的3WT目標就意味著約1/2的LT電池容量將用于存儲，這是否取決于特斯拉對埃隆的2000萬年產量單位目標提出的假設？

回答：我們現在要考慮到電池容量的輸出問題，假如解決了電池的問題，我們當然可以提升得更好。可能是100吉瓦時，也可能是200吉瓦時，還要考慮到我們有些車款的300英里的里程數，所以要相對應地來考量。其他公司要提升它們的電池容量的話，假如比較下來，其實我們的一個原因是，我們改善我們的電池容量，就是為了提升我們的產量。

要非常清晰的是，我們和寧德時代、LG這樣的集團合作，就是為了進一步提升我們的電池容量，也就是在提升產量之前，盡可能向這些供應商去購買更好更大容量的電池。另外，我們的目標不僅僅只是和我們的供應商合作，其實我們跟它們之間也是一個互補，比如它們除了通過跟我們合作之外，還能夠拓展它們自己的生產。當然，我們（后續還要持續尋找）要找到更好的甚至最好的供應商，能夠跟我們合作，供應更好的電池。

特斯拉的價值應該是不僅僅要考慮到電池，而應該更多的是把現有的自主（技術做好），以及被低估的自動駕駛的價值要實現加倍。

提問：電動皮卡車現在做的怎么樣了？2021年有什么展望能分析一下嗎？

回答：我們的一些機組、整車壓鑄設備都會進一步提升，我們有新型的8000容積的設備，這比之前版本的壓鑄機以及壓鑄設備會大很多。我們應該在今年年底前可以真正做電動皮卡車。

提問：可不可以談一下現在的有關FSD的監管，以及監管汽車積分的問題？

回答：以美國為例，我們現在重要是跟監管部門不斷地去陳述特斯拉的可靠性。自動化方面，我們盡量要超過3級，要在我國實現4級，所以我們之前才會宣布在今年爭取達到5級自動化。

提問：現在資本市場上利率很低，還有供應鏈方面的一些問題，這些你們覺得會影響到你們的成本嗎？

回答：有關供應鏈，我們確實要正視疫情帶來的一些顛覆性的改變，我們還期待跟供應商簽署的是長期的供應協議，另外，我們希望特斯拉的上升率能達到50%以上這樣的宏大目標，我們要盡量往這個目標上靠。

提問：我有兩個問題，第一是監管方面，2021年會不會有什么問題？第二是資本方面，有關2020年資本和產量方面的提升，是否方便解釋一下？

回答：首先我講一下有關汽車積分監管部門給到的減免問題。在2020年確實是比預期高，在長期來看，監管積分是業務中的一部分，但是我們并沒有專門去計劃這一部分。你可以看到它的表現確實非常強勢，但是我現在沒有辦法做出具體的有關2021年監管積分方面的預期，這很難。

接下來談談資本，我們現在關注的重心是生產，我們希望提升產量，以及提升效率，另外，柏林廠的表現也是我們關注的。還有不僅僅只考慮到產量的增量發展，也考慮到其他一些新的（需求），這都是我們關注的。此外，公司發展戰略中，服務也非常重要，我們在三四季度提升的非常明顯，我們的超級快充充電樁也做的很好，長期來講，這都是我們的戰略考量。

提問：怎么樣購買供應商的零部件？比如購買4680電池，能不能再多講一些這方面的信息？

回答：講到4680電池，一開始講到了我們現在生產的速度。舉例來說吧，比如我們覺得人們能夠考慮到未來幾年4680電池的量產以及發展，但其實這只是我們自己內部的考量，并沒有嚴格要求的購買，現在看來還不太明朗，但是隨著時間的推移，我覺得4680電池容量的提升一定會帶來好處。

提問：講到量產，尤其是產量，考慮到品質以及用戶體驗，可不可以講一下到底是什么限制了目前特斯拉的上升？

回答：我們現在在給一些人才，在各個不同的領域，從不同的角度去給他們做培訓。而且我們現在的廠有2萬名左右的員工，有非常多的事情要做，所以我們剛才一直用到了“過渡期”這個詞，我們覺得未來幾年甚至很多年，特斯拉都可以保持上升。今年可能是30%上升，然后再達到上升50%這樣的最終目標。

提問：2018年的時候，埃隆·馬斯克在推特上發文，講到了很多的問題，比如有關創業的問題，現在您可不可以供應一下思路，尤其是怎么看待這個市場？現在看起來能討論的事情非常多，能不能給我們一些更新的信息？

回答：現在受限的肯定是有關電池方面的問題，制造業非常的難，我們希望能夠提升產量以及性能，我們非常努力的工作，加速了這些新產品的發展，考慮怎么樣才能做到量產。能不能解決在整個生產鏈中的一些受限問題，這樣才能往前發展。

提問：差不多兩年前您（馬斯克）說到了有關特斯拉自主開發以及自動化方面的問題，兩年過去了，現在能說說這方面的進展嗎？

回答：FSD自動駕駛方面，有關我們的計算機以及相關的迭代的確很難。我們2.0版的自動駕駛能量更強，是原版的三倍。但是有個前提，它必須和高度改革化的也就是全新的攝像頭相匹配，才能執行這個版本。

我們覺得目前的2.0版本狀態不錯，現在能夠希望把FSD2.0版介入進來，給它放到軟件系統中。我覺得沒有必要在這方面擔憂太多。所以，這是一個提升，但不至于改變整個的全盤局面。前面提到了視頻，事實上，視頻本身也是一個改良。

提問：有關你們的制造業、產量，以及專門強調的定價、提升50%的上升率等等數據目標，有關這些目標有達成的時間安排嗎？你們如何去實現這些目標？

回答：我們首先非常自信，有信心能夠達成剛才講到的這些數據目標。首先給一個整體目標，我覺得應該是3年達成。當然，也可能是4年，我們給自己一些靈活性。我們整個發展路徑，考慮到電池的容量拓展，我們渴望比此前九月份電池日所講到的內容做得更好。

提問：假如我記得沒錯的話，你們講到了這10年來的改變，比如構造等，說了很多信息，能不能分享一下這些相關信息？

回答：有關我們現在做的這些事，我們真的非常興奮且努力。可以看到，有很多大型的新項目新平臺都在進行中，都是特斯拉推出來的，而且在未來的幾年甚至更遠的未來，還會持續推出。

我不覺得有任何人可以永遠成為特斯拉的CEO。我可以告訴大家，你要做特斯拉的CEO，那么你的工作是非常瘋狂可怕的。在第一年或者最開始的那些年的確是非常難的，我們基本上是夜以繼日地工作。但我還是覺得我們的使命還在，而且還有很長的路要走。

剛才講到了我們的戰略，當然我們也制定好了目標，就是怎么樣去提升能源板塊、汽車板塊的產量，以及1%的這樣的利潤。當然不止能源和汽車板塊，在太陽能、光伏這個板塊，我們要做的事情也非常多。此外，怎么樣量產電池也非常重要。所以，我們還有很長的路要走。

提問：你們剛才講到了里程數的問題，尤其每次都強調有關高速上行駛的里程數以及速度，能不能再講一下這方面的內容？

回答：我沒有辦法去想象，也沒有辦法確保，但我覺得是差不多會是以這樣的指標來衡量不同的產品。Model3、ModelY等這些不同的車款、車型，還有全自動駕駛，我們有太多的事情要做。我覺得它們有不同的控制功能，也就是說常規的在車中可以做一些事情、追蹤，而在街道上走，它們的追蹤方式還是不相同的。

（文中觀點僅代表嘉賓個人，不代表《紅周刊》立場，提及個股僅做舉例分析，不做投資建議。）