近期大盤高位出現明顯震蕩，板塊輪動開始加快，鋰電池板塊開始有所表現，板塊內多股收出漲停板。在四川，多家涉鋰上市公司也開始積極反彈。隨著新能源汽車產銷兩旺趨勢不改，將進一步提振鋰電池產業景氣度。

鋰電板塊具有估值優勢

作為新能源汽車重要的組成部分，鋰電池行業景氣度和行業整體發展密切相關。可以看到的是，隨著新能源汽車產銷的持續增長，鋰電池行業高景氣度不改。

據中國汽車工業協會發布的2019年1月國內汽車產銷數據顯示，1月，我國汽車產銷分別完成236.5萬輛和236.7萬輛，比去年同期分別下降12.1%和15.8%；產銷同比均呈現超過10%的下跌態勢。然而在乘用車和商用車全線下挫背后，新能源汽車銷量仍是亮點。數據顯示，1月份，新能源汽車產銷分別完成9.1萬輛和9.6萬輛，與去年同期相比，分別出現113%和138%的增幅。其中純電動汽車產銷分別完成6.7萬輛和7.5萬輛，比去年同期分別增長141.1%和179.7%；插電式混合動力汽車產銷分別完成2.4萬輛和2.1萬輛，比去年同期分別增長59.9%和54.6%。

目前國內動力鋰電池產業鏈各環節的市場格局已經初步形成，新入者的門檻相比前幾年已經有了較大的提升。未來市場中規模較小的企業逐漸被淘汰出局，最終市場格局形成。中原證券分析師牟國洪指出，2019年2月18日鋰電池和創業板估值分別為25.17倍和29.53倍，板塊和部分個股估值已具備一定優勢，結合行業發展前景，維持行業“同步大市”評級。目前影響板塊最主要因素之一在于2019年補貼政策退坡幅度的不確定性。短期建議重點關注2019年補貼政策進展情況及前期超跌個股，中長期具體結合政策導向、細分領域價格水平和競爭格局，建議重點關注上游部分鋰電關鍵材料和鋰電池領域投資機會。

雅化集團率先漲停

在鋰電池板塊出現多股漲停背景下，多只涉足鋰電的川股也在跟風上漲，其中雅化集團在開盤不到20分鐘時間內股價便快速封死漲停板。天齊鋰業盤中最高出現超過8%的漲幅，雖然漲幅有所回落，但收盤仍有3%的漲幅。

具體來看，在經歷2015年業績出現近五成下滑后，雅化集團盈利能力逐步改善。2016年公司營業收入、凈利潤開始止跌回升，進入2017年公司業績開始釋放，營業收入同比增長49.32%，凈利潤同比增幅更是達到78%。2018年公司預計全年凈利潤最高將出現30%的增長，雖然較2017年有所減速，但仍保持著平穩發展的態勢。

可以看到作為雅化集團的第二大產業，鋰產業擴張正在有序進行。公司規劃建設年產4萬噸電池級碳酸鋰生產線，第一期年產2萬噸電池級碳酸鋰生產線建設順利啟動。第二期年產2萬噸電池級碳酸鋰生產線建設項目公司將結合未來市場需求擇機實施。此外，在2017年底雅化集團與澳洲銀河鋰業簽署鋰精礦承購協議，2018年-2019年每個年度最低采購量為10萬噸，2020年-2022年每個年度最低采購量為12萬噸。同時，公司參股澳大利亞核心地勘公司，獲得鋰礦包銷權及其他相關鋰礦項目的合作機會。此外，與川能投合作開發的李家溝鋰礦，已探明儲量折氧化鋰儲量達到51萬噸，也將成為公司未來鋰產業發展的資源保障。

作為集上游資源儲備、開發和中游鋰產品加工為一體的鋰電新能源核心材料龍頭供應商，天齊鋰業鋰精礦和鋰化合物正積極擴產。鋰精礦方面，泰利森二期擴產60萬噸，預計2019年二季度竣工并開始試生產；泰利森三期擴產60萬噸，預計2020年四季度竣工并開始試生產。鋰化合物方面，2019年度主要增量是澳洲一期2.4萬噸氫氧化鋰項目，目前進入階段性調試階段；澳洲二期2.4萬噸氫氧化鋰產線和四川遂寧2萬噸碳酸鋰產線將陸續在2019-2020年竣工。此外，公司以自籌資金約40.66億美元購買其持有的SQM約23.77%的股權，交易完成后公司持有SQM25.86%股權。公司控股子公司泰利森擁有格林布什鋰輝石礦690萬噸碳酸鋰當量的儲量，可以滿足公司未來的長期發展。