昔日的正極材料龍頭企業，曾經第一家在創業板出現虧損面臨ST的上市公司，至今依然沒能走出業績下滑的泥潭。當升科技連續四年業績下滑背后折射出的是公司產品結構單一和轉型乏力的現狀。

2014年7月下旬，當升科技發布半年度業績預告，預計報告期內盈利165萬元-220萬元之間，同比去年下降4.76%-28.57%。而在今年第一季度，當升科技報告期內，公司實現營業收入1.22億元，凈利潤虧損199.36萬元，延續2013年業績下滑趨勢。

事實上，當升科技業績的連續下滑與其相對單一的產品結構不無關系。

“當升科技主營鋰電池正極材料，與其它鋰電池行業的上市公司相比，其業務可以說相對比較專一，這既是優勢也容易成為劣勢。”當升科技的優勢在于公司較之競爭對手更專業，劣勢是一旦市場不好，公司業績因無對沖而受到很大負面影響。

值得注意的是，當升科技最主要的收入是鋰電池正極材料鈷酸鋰，占到了全部銷售收入的90%以上，而鈷酸鋰的價格又是由金屬鈷的價格來決定的，鈷價的浮動變化直接影響了當升科技鈷酸鋰的銷售價格。

據數據顯示，今年以來鈷價略有上漲，但仍未能抑制鈷酸鋰的價格下降，截止2014年6月，鈷酸鋰的均價為16.5萬元/噸，較去年年底，價格下降3%。鑒于下游應用的收緊及價格面臨回升，鈷酸鋰的市場占比會越來越小，其存在被鎳鈷錳酸鋰等性價比較高的正極材料替代的風險。

另一方面，沒能抓住智能手機市場格局變化的時機讓當升科技錯失轉型的機遇。

“當升科技沒有抓住智能手機轉型的機遇。”天津斯蘭特能源科技有限公司銷售副總李積剛認為，隨著天津巴莫、湖南瑞翔、上海杉杉等正極材料企業的強勢崛起開始進駐三星、LG等國際供應鏈，當升科技原有的國際客戶也被嚴重稀釋。另一方面，當升科技在國內一時間又難以找到較好的優質客戶，銷量和利潤的下滑也就不可避免。

從2011年開始，曾經的手機行業巨頭諾基亞在中國的智能手機的市場份額逐漸被三星、蘋果和中興、華為等企業超越。到2013年9月，諾基亞被微軟以72億美元的價格收購，開始徹底淪為智能手機市場的配角，在中國市場也跌出前十之外。

而諾基亞是當升科技上市之初最大的客戶，面對最大客戶的經營陷入困境，當升科技當然無法獨善其身。第一大客戶在智能手機市場滑鐵盧般的潰敗也讓當升科技在相當一段時間之內難以釋放新的產能。

在此背景下，當升科技積極謀求轉型，但是在正極材料行業毛利下降，利潤下滑，產能過剩的現狀下，產品結構單一，客戶結構拓展發力的當升科技轉型還將面臨較大的考驗。