鋰電材料領(lǐng)域的資本兼并購(gòu)風(fēng)起云涌。3月6日，創(chuàng)新股份(002812)發(fā)布公告稱(chēng)，公司正籌劃重大資產(chǎn)重組事項(xiàng)，本次重大資產(chǎn)重組的交易對(duì)方為上海恩捷新材料科技股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“上海恩捷”)的所有股東，具體涉及股東數(shù)量、持股比例尚待確定，本次交易涉及關(guān)聯(lián)交易。

創(chuàng)新股份是一家提供各類(lèi)包裝印刷產(chǎn)品、包裝制品及服務(wù)的綜合供應(yīng)商。主要產(chǎn)品包括煙標(biāo)、無(wú)菌包裝、特種紙和BOPP薄膜等。

2016年9月，創(chuàng)新股份正式掛牌登陸中小板。今年發(fā)布的業(yè)績(jī)預(yù)告顯示，去年其營(yíng)收11.8億元，同比增長(zhǎng)4.2%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)1.6億元，同比增長(zhǎng)10.2%。

上海恩捷成立于2010年，其創(chuàng)始人和控制人李曉明是創(chuàng)新新材的法定代表人，公司主營(yíng)濕法及涂覆隔膜，其主要客戶(hù)包括LG、ATL、CATL、三星SDI、比亞迪等企業(yè)。GGII調(diào)研時(shí)數(shù)據(jù)顯示，2016年上海恩捷基膜出貨量全國(guó)占有率為8.7%，位居國(guó)內(nèi)前五，其濕法隔膜產(chǎn)量位居國(guó)內(nèi)第一。

2016年10月，上海恩捷簽與珠海經(jīng)濟(jì)技術(shù)開(kāi)發(fā)區(qū)管委會(huì)簽署鋰電池隔膜華南基地項(xiàng)目投資協(xié)議。按照協(xié)議，上海恩捷將總投資約20億元建設(shè)隔膜生產(chǎn)線和涂布生產(chǎn)線。

據(jù)悉，該項(xiàng)目首期將投資12.8億元，建設(shè)7條隔膜生產(chǎn)線，預(yù)計(jì)將實(shí)現(xiàn)29億元銷(xiāo)售額，首條生產(chǎn)線有望在明年6月試產(chǎn)。此外，項(xiàng)目二期在建設(shè)3至6條隔膜生產(chǎn)線的同時(shí)，還將配套規(guī)劃建設(shè)29條涂布生產(chǎn)線。

事實(shí)上，自從去年以來(lái)，隔膜領(lǐng)域的兼并購(gòu)案例此起彼伏，先后就有德?tīng)栁磥?lái)收購(gòu)河南義騰、勝利精密收購(gòu)蘇州捷力、雙杰電氣控股東皋隔膜等案例。而除了選擇兼并購(gòu)之后，不少企業(yè)還通過(guò)IPO、新三板等方式登錄資本市場(chǎng)。

兼并購(gòu)熱潮的背后是國(guó)產(chǎn)隔膜領(lǐng)域的大步快跑。根據(jù)高工產(chǎn)研鋰電研究所(GGII)調(diào)研顯示，2016年中國(guó)鋰電池隔膜產(chǎn)量超過(guò)10.84億平米，同比增長(zhǎng)72.6%。從隔膜市場(chǎng)總產(chǎn)值上來(lái)看，2016年中國(guó)鋰電基膜產(chǎn)值已突破42.5億元，同比增長(zhǎng)超過(guò)70%，產(chǎn)值增速接近產(chǎn)量，因?yàn)闈穹ǜ裟け壤３稚仙?br/>
產(chǎn)值和產(chǎn)量增長(zhǎng)的同時(shí)，一線國(guó)產(chǎn)隔膜企業(yè)的品質(zhì)和質(zhì)量也得到了突飛猛進(jìn)的增長(zhǎng)，除了滿(mǎn)足國(guó)內(nèi)動(dòng)力電池企業(yè)的需求，包括星源材質(zhì)、蘇州捷力、紐米科技、上海恩捷等國(guó)產(chǎn)隔膜企業(yè)都開(kāi)始出口海外，進(jìn)入三星、LG等國(guó)際電池的供應(yīng)鏈。

需要警惕的是，大步快跑時(shí)，國(guó)產(chǎn)隔膜面臨的問(wèn)題也不容忽視，一是企業(yè)魚(yú)龍混雜、參差不齊，高毛利驅(qū)使之下，許多缺乏技術(shù)能力的企業(yè)不斷介入隔膜行業(yè)，導(dǎo)致國(guó)內(nèi)鋰電池隔膜呈現(xiàn)出低端市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈和中高端市場(chǎng)供給不足的局面。此局面之下，國(guó)內(nèi)一部分高端隔膜市場(chǎng)被國(guó)外企業(yè)所占據(jù)，特別是高端數(shù)碼電池用隔膜。

國(guó)內(nèi)隔膜企業(yè)仍擁有一定的進(jìn)口替代市場(chǎng)空間。除此之外，伴隨動(dòng)力電池行業(yè)的快速發(fā)展，國(guó)內(nèi)隔膜企業(yè)還將迎來(lái)急劇擴(kuò)張的高端隔膜市場(chǎng)。中科科技CTO王向東在接受高工鋰電網(wǎng)專(zhuān)訪時(shí)表示，未來(lái)高端客戶(hù)用量將以排山倒海之勢(shì)急劇增加，明年僅車(chē)用電池需隔膜用量預(yù)計(jì)12億平米，缺口巨大。

分析認(rèn)為，鋰電隔膜領(lǐng)域存在的巨大市場(chǎng)前景，另外當(dāng)前鋰電隔膜毛利在四大關(guān)鍵材料中最高，這是隔膜成為上市公司扎堆布局的最主要?jiǎng)恿?，而?duì)于隔膜企業(yè)而言，由于新建產(chǎn)線需要較大的資金投入，因此需要企業(yè)具備一定的資本實(shí)力，在此背景下，兼并購(gòu)就成為隔膜企業(yè)導(dǎo)入資本的捷徑，動(dòng)力電池隔膜行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈，下游需求量也將逐步啟動(dòng)，預(yù)計(jì)2017年，還將陸續(xù)會(huì)有企業(yè)選擇這種方式登錄資本市場(chǎng)。

2016年隔膜領(lǐng)域的資本兼并購(gòu)案例，希望對(duì)讀者有所裨益。

1、勝利精密控股蘇州捷力

2016年10月，勝利精密(002426)公告，公司擬出資4.86億元收購(gòu)控股子公司蘇州捷力新能源材料有限公司(下稱(chēng)“蘇州捷力”)33.77%股權(quán)，本次收購(gòu)?fù)瓿珊螅緦⒊钟刑K州捷力84.77%的股權(quán)。

蘇州捷力從事鋰離子電池隔膜、塑料軟包裝新型多功能膜(太陽(yáng)能電池用EVA塑料多功能軟包裝熱封膜)、PI光伏電池絕緣材料的生產(chǎn)，公司自產(chǎn)產(chǎn)品的銷(xiāo)售。2015年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入13142萬(wàn)元，凈利潤(rùn)-5845萬(wàn)元;2016年1-6月實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入11979萬(wàn)元，凈利潤(rùn)3308萬(wàn)元(2016年半年度財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)未經(jīng)審計(jì))。

公告顯示，蘇州捷力承諾2016年、2017年、2018年凈利潤(rùn)分別為13000萬(wàn)元、16900萬(wàn)元、21970萬(wàn)元。

勝利精密表示，為了推進(jìn)公司的產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型和升級(jí)戰(zhàn)略，實(shí)現(xiàn)公司主營(yíng)業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)的持續(xù)優(yōu)化，公司將不斷加大在鋰電池隔膜業(yè)務(wù)上的投入。在完成蘇州捷力第一次51%的股權(quán)收購(gòu)后，公司迅速整合資源，蘇州捷力的生產(chǎn)運(yùn)營(yíng)得以穩(wěn)中快進(jìn)。伴隨著鋰電池行業(yè)的飛速發(fā)展，以及新能源產(chǎn)業(yè)日益增長(zhǎng)的巨大市場(chǎng)空間，公司決定再次購(gòu)買(mǎi)蘇州捷力的部分股權(quán)。

2、雙杰電氣1.3億元控股東皋隔膜

2016年6月19日晚，雙杰電氣(300444)公告稱(chēng)，公司與天津東皋膜技術(shù)有限公司(下稱(chēng)“天津東皋膜”)股東簽訂《增資協(xié)議書(shū)》,將以現(xiàn)金方式對(duì)目標(biāo)公司增資人民幣1.3億元。本次增資后,雙杰電氣持有天津東皋膜31%的股權(quán),成為其第一大股東。

作為一家鋰電池隔膜企業(yè)，天津東皋膜已建成年產(chǎn)能2500萬(wàn)平方米的單層濕法超高PE納米微孔基膜及精密涂層生產(chǎn)線和測(cè)試中心,其主要客戶(hù)包括力神動(dòng)力電池系統(tǒng)有限公司、遠(yuǎn)東福斯特新能源有限公司、德朗能(張家港)動(dòng)力電池有限公司等動(dòng)力電池企業(yè)。

公告顯示，天津東皋膜2015年?duì)I收4060萬(wàn)元，凈利潤(rùn)虧損2925萬(wàn)元，2016年第一季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收1684萬(wàn)元，凈利潤(rùn)虧損1028萬(wàn)元。

天津東皋膜承諾，2016年度、2017年度的預(yù)期凈利潤(rùn)總計(jì)不低于人民幣1.2億元;2018年度的預(yù)期凈利潤(rùn)不低于1.8億元;2019年度的預(yù)期凈利潤(rùn)不低于2.3億元。

對(duì)于此次布局，雙杰電氣稱(chēng)，公司在做大做強(qiáng)輸配電及控制設(shè)備制造的同時(shí),也在積極主動(dòng)尋找符合國(guó)家政策導(dǎo)向的其他戰(zhàn)略性產(chǎn)業(yè)發(fā)展機(jī)會(huì),以?xún)?yōu)化和增強(qiáng)公司的盈利能力和業(yè)務(wù)規(guī)模,推動(dòng)公司業(yè)務(wù)的持續(xù)、健康發(fā)展。

3、德?tīng)栁磥?lái)擬20.5億元收購(gòu)義騰85%股權(quán)

2017年8月31日，德?tīng)栁磥?lái)(002631)公告，公司擬收購(gòu)河南義騰新能源科技有限公司(下稱(chēng)義騰新能源)85.38%股權(quán)。義騰新能源100%股權(quán)的預(yù)估值為24億元。經(jīng)交易各方協(xié)商，義騰新能源85.38%股權(quán)的交易價(jià)格暫定為20.49億元。交易完成后，德?tīng)栁磥?lái)將持有義騰新能源100%股權(quán)。

根據(jù)方案，德?tīng)栁磥?lái)將向義騰新能源以21.28元/股發(fā)行5131萬(wàn)股，并支付現(xiàn)金9.57億元。

義騰新能源是一家專(zhuān)業(yè)從事鋰離子電池隔膜研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售的高新技術(shù)企業(yè)，是國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的鋰離子電池隔膜材料供應(yīng)商，目前其主要產(chǎn)品為納米微孔隔膜及陶瓷涂覆隔膜，能為客戶(hù)量身訂做多種規(guī)格的產(chǎn)品，產(chǎn)品覆蓋范圍3C類(lèi)和動(dòng)力類(lèi)電池隔膜。

義騰新能源2014年、2015年及2016年1-6月的凈利潤(rùn)分別為1878.19萬(wàn)元、7368.65萬(wàn)元及6832.86萬(wàn)元。