動力電池市場快速增長帶動正極材料產銷兩旺，這給正極材料企業大規模擴充產能提供了信心，同時也吸引了大批新手跨界搶食。

自2017年1月份以來，包括廈門鎢業、當升科技、杉杉股份、合縱科技、格林美、科恒股份、天賜材料、湘潭電化、優美科、安達科技、富臨精工、裕能新能源、、浩普瑞、豐元股份等超20家企業都在國內建設正極材料項目，涉及投資金額超70億元，產能規劃近40萬噸。

數據顯示，2016年全球65%的正極材料在中國生產，主要由大量中資公司，少量日資、韓資等正極企業分擔，中國已經成為全球最重要的正極材料生產國之一。截至目前，國內正極材料生產企業數量已經超過215家，并仍在增長。其中2015年新進入的企業主要集中在磷酸鐵鋰領域，而從2016下半年開始則進入了三元材料投擴產的高峰期。

從正極材料企業的屬性來看，目前參與正極材料市場競爭的可以分成四股勢力：

?是傳統正極材料企業，如廈門鎢業、當升科技、優美科和安達科技等。這類企業深耕正極材料市場多年，擁有成熟的客戶群體和較大的產能規模，并且與下游大客戶的戰略合作程度不斷加深，市場份額穩步提升，這些因素給上述企業大規模擴充產能提供了依據。

?是跨界轉型而來的材料企業，如杉杉股份、富臨精工、豐元股份、光華科技等。這類企業此前主營業務包括服裝、稀土、精密零部件、電力系統、化學品等，近年來通過自建或直接收購的方式切入正極材料領域，通過研發新產品、擴充產能以求發展壯大，實現轉型升級。

?是產業延伸而來的企業，如天賜材料、格林美、國軒高科、華友鈷業、湖北中興等。這類企業原本就在鋰電產業發展，擁有較強的技術和資源整合能力，出于優化產品結構、保障原材料供應、提升企業綜合實力等目的，往上下游延伸布局正極材料業務，從而成為正極材料市場的一大競爭對手。

?是新進入材料企業，如貴州賽德麗、裕能新能源等。這類企業是近年新成立的正極材料生產企業，雖然成立不久，但建設的產能規模不小，且主要集中在磷酸鐵鋰材料領域，目前主要出于建設或剛投產階段，正在積極開拓市場。

值得注意的是，從市場和技術的角度而言，當前三元正極材料最受追捧，鈷酸鋰材料市場依舊火熱，磷酸鐵鋰材料卻開始遇冷，錳酸鋰材料則較為穩定。

從市場方面來看，補貼金額與電池系統能量密度直接掛鉤倒逼電池企業提升能量密度，而三元材料電池因具備更高的比能量優勢，獲得越來越多整車企業的青睞，三元電池的滲透率和市場占比快速提升，從而拉動三元材料產銷兩旺。

通過梳理正極材料上市公司2017半年報可以發現，包括廈門鎢業、當升科技、杉杉能源、天力鋰能等三元材料企業都實現了營收凈利大幅增長，而磷酸鐵鋰材料企業則普遍遭遇了營收凈利暴跌的重挫。

從第三季度開始，在新能源汽車市場和動力電池市場爆發刺激之下，上游鋰電材料需求旺盛，而三元材料企業的產能釋放和訂單增長相比磷酸鐵鋰材料企業更強烈一些。

從技術方面來看，在補貼政策調整以及國家相關政策的引導之下，要實現2020年達到300wh/kg的能量密度目標和電動汽車長續航里程，在現有的材料體系中，只有高鎳三元材料或NCA能夠滿足，磷酸鐵鋰因能量密度瓶頸難以擔當重任。

目前，包括寧德時代、比亞迪、國軒高科、比克電池、天津力神等國內大型電池企業都在加快推進高鎳三元電池的研發和產業化，這也代表了未來動力電池技術路線的發展趨勢。

分析認為，三元材料從去年開始進入擴產高峰期，存在多個原因：一是鈷、鎳金屬價格大幅上漲，拉動三元材料的產值規模及盈利能力；二是未來隨著新能源汽車產業的發展需要，對能量密度要求不斷上升；三元材料作為主要核心材料，市場空間巨大。

值得注意的是，盡管三元材料和磷酸鐵鋰材料都將在各自的細分領域找到更合適的發展空間。但隨著各大企業產能的集中釋放以及動力電池技術的發展，正極材料企業在未來也面臨著原材料漲價、原料供應緊缺、市場競爭加劇、產能過剩、毛利率下滑、產品被替代等風險，這對于新進入企業而言都是極大的挑戰。