當升科技(300073)第三季度報顯示，2017年1-9月，公司實現營業收入14.36億元，同比增長58.2%；歸屬上市公司股東凈利潤1.83億元，同比增長192.32%。當升科技表示業績增長主因系公司產品結構進一步優化，產品銷量及收入實現增長。

同時，當升科技預計2017年度凈利潤較上年將實現大幅增長。業績增長主要有2個原因：一是公司在2017年度與中科電氣完成星城石墨股權交易，預計所獲投資收益將大幅；二是進入行業旺季，公司預計2017年第四季度旗下正極材料和智能裝備業務營收仍將保持增長態勢。

2017以來，當升科技在擴大產能、穩定上游供應鏈、優化正極材料成本等方面的種種努力已為業績增長奠定了基礎。

產能方面，2017年3月，當升科技非公開發行股票募資15億元，其中11.6億元用于江蘇當升鋰電正極材料生產基地三期工程，主要建設內容為18000噸/年的高鎳多元材料生產線，生產線將按照NCM811/NCA的標準設計，同時具備生產不同類型的多元材料(NCM523、NCM622、NCM811和NCA)的能力。

預計2017年，當升科技將新增4000噸高鎳動力多元材料(NCM811/NCM622)產能，江蘇當升動力材料總產能達萬噸，燕郊工廠產能達6000噸。

產業鏈延伸方面，2017年8月，當升科技與澳大利亞公司Scandium21PtyLtd(下稱“Scandium21”簽署《產品承購協議》，以保障公司保障鎳、鈷原材料供應穩定。根據協議約定，Scandium21將在Syerston項目正式投產后，向當升科技持續提供5年該項目出產的硫酸鎳、硫酸鈷產品用于生產鋰電正極材料，且每年供應量占該項目計劃產量的約20%。

若當升科技未來在Syerston項目上獲得不少于25%股權，還將獲得與礦山壽命相同的長期承購資格。據稱，雙方未來在前驅體和正極材料領域存在潛在合作機會。

成本管控方面，當升科技在最近接受投資機構調研時表示，公司已經通過工藝改進、自動化水平提升、拓闊供應渠道、開發新產品等多種方式，不斷優化成本管控。

以下為調研時錄：

1、公司正極材料成本下降的空間在哪里？

答：公司通過多種途徑持續降低成本，如工藝改進與提升；提高自動化水平，減少人工成本的同時，進一步提高產品一致性，該方面江蘇當升已經顯現優勢；拓寬原材料供應渠道，降低原料成本；在新產品開發環節充分考慮后續產業化成本問題等。

2、公司三元材料的特點及優勢？

答：升科技2008年開始推出多元材料以來，率先出口日本和韓國市場。多年來，借助與日韓鋰電大客戶的緊密合作優勢，當升科技奠定了在多元材料方面的技術領先地位。公司推出的高鎳多元材料，呈現出高安全、長壽命、高能量密度的特性，明顯優于同類產品，并已成功應用于國際品牌車企動力鋰電池，成為國際同類產品標桿。

2016年公司推出的長循環、高能量密度、高安全性多元材料，已迅速進入多家國內品牌車企體系。此外，當升科技也是國內率先開發成功儲能領域用NCM產品并實現批量供貨的公司。

3、電池中正極的成本比例是怎樣的？

答：鋰電池的能量密度、循環性能、倍率性等電性能主要取決于正極材料；正極材料占電芯成本的比重最大，約35%-50%，動力鋰電正極材料的能量密度越高，用量就越少，與之匹配的其他材料例如負極、電解液、隔膜等材料用量會相應減少。

4、擴大NCM產能，高鎳材料的投資成本是否高于低鎳材料？

答：鎳含量越高，技術、工藝要求也越高，相應的投資成本、加工成本也會增加。

5、公司的競爭優勢在哪里？公司如何看待競爭？

答：公司業務領域涵蓋鋰電材料與智能裝備兩大板塊。公司的核心競爭力主要體現在以下幾方面：1、技術研發的優勢；2、客戶渠道的優勢；3、技術裝備的優勢。

新能源汽車行業前景好，競爭在所難免。未來只有真正掌握核心技術、擁有國際和國內大客戶資源、具備現代化高端產能的正極材料企業才能成為行業、領導者。當升自成立以來就專注于鋰電正極材料，過去在小型鋰電上是國內第一家出口韓國、日本的正極材料企業。現在在動力鋰電正極材料方面又再次走在了行業前列，率先開發出乘用車用高鎳多元材料，2015年已經批量出貨并應用于一線品牌乘用車。同時，全球前十大鋰電池企業大部分都是當升的客戶，公司擁有優質的國際客戶資源。公司已建成的江蘇當升鋰電正極材料生產基地，在工藝技術水平、自動化程度等方面處于國內一流水平。

6、工信部負責人已經明確表示中國未來將禁售燃油車，并實施雙積分制，這對當升有什么影響？

答：從國際上來看，各國政府都已制定相應的戰略和政策，德國、法國、印度、挪威、荷蘭等六國相繼提出“禁售燃油車”戰略；從國內來看，“補貼退坡+雙積分”政策導向推動各車企加快轉型步伐，同時國內已啟動研究制定燃油車禁售時間表，新能源汽車發展呈現出勢不可擋趨勢，未來十年至二十年內，電動汽車及其產業鏈將迎來最好的發展時期，鋰電正極材料企業將迎來巨大的發展機遇，高端鋰電正極材料的需求更大，當升面臨著較大的機遇。

7、動力電池客戶認證的主要內容是什么？

答：客戶會根據每款車的設計要求首先選定正極材料，然后再匹配負極材料、電解液等其他材料，接著會反復測試電芯的循環、倍率、存儲性能以及容量等，反復磨合以達到最佳性能。產品認證通過以后，還要對正極材料企業的生產線進行認證，認證企業質量控制體系整體運行情況以及生產現場質量管理情況。車用動力正極材料從開發出來到通過國際客戶認證一般需要2-3年左右的時間。

8、2017年以來，鎳、鈷、鋰等上游原材料價格都出現大幅上漲，對公司的盈利水平是否產生影響？

答：鈷、鋰、鎳價格的上漲會對公司產品成本產生較大影響。為切實保障原材料的穩定供應，緩解上游原材料價格波動造成的成本壓力，保持產品毛利率的基本穩定，公司已經采取多種措施予以積極應對。

9、正極材料在鋰電池中發揮的作用是什么？

答：鋰電池的能量密度、循環性能、倍率性等電性能主要取決于正極材料。正極材料占鋰電池總成本的比重最大，正極材料的能量密度越高，用量就越少，與之匹配的其他材料例如負極、電解液、隔膜等材料用量會相應減少，所以越來越多的動力電池企業未來傾向于使用高鎳正極材料。

10、公司高鎳多元材料的領先優勢可以持續嗎？

答：公司在高鎳多元材料方面已經具備了較強的技術領先優勢和市場先發優勢。我們也關注到國內已經有其他材料企業具備了高鎳多元材料生產能力。但是公司已開始下一代高鎳材料的布局，目前已經完成NCM811的中試，預計今年年內將實現小批量生產。

11、NCM中Co可以不用嗎？

答：NCM和NCA中，Ni、Co要參與電化學反應，不能缺少，而Mn、Al起到穩定結構的作用。

12、動力高鎳三元材料目前主要用于圓柱電池，鋁殼、軟包為什么應用較少？

答：圓柱電池在筆記本電腦等方面已應用多年，工藝更加成熟，所以動力高鎳三元材料首先考慮在圓柱電池上應用。由于鋁殼、軟包電池重量輕、PACK組合相對容易等特點，部分技術積累較深厚的電池企業已經開始應用于鋁殼、軟包上了。

13、問：固態鋰電的優勢及產業化時間表？

答：固態鋰電采用固態電解質，一方面可以提升電壓平臺，進一步提升電池的能量密度；另一方面在固固反應中可以減少氣體的排放，提升鋰電池的安全性能。大規模產業化預計在2020年之后。

14、聽說鎳也存在短缺的問題，是否會影響到正極材料？

答：個人感覺鎳目前不存在短缺問題，鎳在鋰電池的應用只占鎳金屬產量的3%-5%，主要應用領域在不銹鋼等行業。