CATL(300750)八月二十三日晚間公布2019年半年報。報告期內，公司實現營業收入202.64億元，同比上升116.5%；歸屬于上市公司股東的凈利潤21.02億元，同比上升130.79%；歸屬于上市公司股東的扣除非經常性損益后的凈利潤為18.19億元，同比上升160.82%。經營活動出現的現金流量凈額72.76億元，同比上升560.69%。基本每股收益0.9674元/股。

動力鋰電池系統銷售為重要收入來源

具體來看，動力鋰電池系統包括電芯、模組和電池包，其銷售構成公司重要收入來源。根據中汽研合格證數據和保監會交強險數據統計，2019年上半年我國新能源汽車產銷分別完成60.9萬輛和60.1萬輛，同比上升60.1%和85.6%，新能源汽車銷量大增帶動電池裝機量上漲；根據中汽研合格證數據，2019年上半年動力鋰電池裝機總量為30.0GWh，同比上升近93.6%，其中公司裝機電量為13.8GWh。

報告期內，CATL動力鋰電池系統銷售收入168.92億元，同比上升135.01%。公司在新能源汽車鋰離子動力鋰電池領域繼續保持技術和市場優勢，隨著報告期內產量逐漸釋放，銷量持續上升。

儲能系統方面，報告期內銷售收入為2.39億元，同比上升369.55%。公司加強研發投入和市場推廣，拓展和產業鏈上下游公司合資合作，持續增強在儲能領域的技術和市場儲備，儲能市場布局及推廣開始取得成效。

另外，上半年公司鋰電池材料銷售收入為23.09億元，同比上升32.14%。CATL表示，鋰電池材料銷售收入快速上升重要受益于市場需求旺盛及公司新建產量投產。報告期內，公司進一步加大在鋰電池材料回收及生產領域的布局，通過控股子公司投資建設正極材料產業園、和格林美和青山集團等公司合作在印尼設立濕法鎳冶煉廠。

加強研發應對新能源汽車補貼退坡

CATL將業績上升的重要原因歸結于產業政策推動和新能源汽車市場的發展。公司表示，隨著新能源汽車產業鏈的日益完善和技術的不斷進步，新能源汽車及動力鋰電池的性能、質量快速提升；同時，產業鏈的完善和規模化推動動力鋰電池產品的成本和售價下降；國內外新能源汽車廠商不斷推出更具消費吸引力的新能源車型。

此外，CATL認為，自動駕駛等智能化技術的不斷升級迭代也將為汽車產業帶來巨大的變革。隨著鋰電池成本的不斷下降、儲能應用場景逐步成熟，國內外鋰電池儲能市場正在快速上升。儲能產品的普及將推動綠色能源的高效利用，是全球能源變革的重要影響因素之一，市場發展潛力巨大。

不過，CATL也看到了新能源汽車產業政策和市場變化的風險。受益于國家新能源汽車產業政策的推動，近年來我國新能源汽車產業整體發展較快，動力鋰電池作為新能源汽車核心部件，其市場亦發展迅速。隨著新能源汽車市場的發展，國家對補貼政策也有所調整。

"假如政策退坡超過預期或相關產業政策發生重大不利變化，可能會對公司經營業績出現重大不利影響。"CATL為此提出了具體的應對措施：依托在電池材料、電池系統、電池回收等領域擁有的核心技術優勢及自主研發能力，致力于持續提升和改善相關產品性能、降低產品成本，減少補貼退坡政策對動力鋰電池產品銷售的影響。

作為新興行業，鋰離子動力鋰電池行業的技術更新速度較快，且發展方向具有一定不確定性。CATL表示，公司假如不能始終保持技術水平行業領先并持續進步，市場競爭力和盈利能力可能會受到影響。公司將不斷地進行技術創新、改進工藝和材料，以持續滿足市場競爭發展的要求。有關新產品和新技術的開發，將始終保持高度關注并積極研公布局。