伴隨著"雙碳"目標成為全球共識，新能源車銷量上升超預期，鋰鹽漲價、動力鋰電池公司擴產洶涌、巨頭競相海外搶礦、簽署供貨長單等成為過去一年鋰電產業的高頻詞匯。上游鋰礦原材料、中游電池廠商到終端的車企，紛紛吹響擴產號角。

身處2021年"最強賽道"，多數鋰電產業鏈上市公司也紛紛交出其歷史最好"成績"。

據財經網不完全統計，65家披露2021年業績快報或業績預告的鋰電池產業鏈上市公司中，24家凈利潤增速超過300%，10家扭虧為盈，鋰電銅箔公司諾德股份憑借7040.93%的凈利增速成為2021年鋰電行業"預增王"。

具體來看，除諾德股份外，漲價最為顯著的鋰鹽、電解液環節，相關公司凈利潤增速最高，產業鏈利潤向上游原材料傾斜；電池板塊冷熱不均，CATL"一家獨大"，預計實現凈利潤超140億元，出現虧損的公司也集中在電池環節，孚能科技、南都電源預計虧損金額均超過9億元。

鋰鹽價格飆漲，7家生產公司凈利超10億元

隨著動力鋰電池公司產量持續爬升，2021年，市場對鋰資源的需求呈現爆發式上升，帶動鋰鹽產品價格飆升。

據生意社數據，截至2021年末，電池級碳酸鋰價格已漲至28萬元/噸，較去年年初7.28萬元/噸的價格上漲超284.61%，電池級鈷、硫酸鎳的價格也有不同程度上漲。

碳酸鋰等上游原材料漲價不斷，使得多家鋰鹽公司2021年業績遠超預期。

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納入統計的15家鋰鹽生產公司，7家公司預計實現凈利潤超10億元。其中，贛鋒鋰業、鹽湖股份、華友鈷業、天齊鋰業、藏格礦業當期利潤水平位列前五，贛鋒鋰業預計實現凈利潤48億元-55億元，鹽湖股份預計實現凈利潤38.8億元-42.8億元，華友鈷業預計凈利潤在37億元-42億元之間，藏格礦業預計實現凈利潤14億元-14.5億元。天齊鋰業則由去年虧損18.33億元上升至盈利18億元-24億元。

有關業績變動的情況，上述公司將原因歸結于"受益于全球新能源汽車景氣度提升"、"新能源汽車及儲能行業的快速發展"、"產品銷售價格不斷上漲"等因素。

利潤增速方面，除天齊鋰業、西藏礦業扭虧為盈外，盛鑫鋰能、江特電機、盛屯礦業預計2021年凈利潤同比上年至少上漲2954.31%、2343.03%及1762%。

其中，盛鑫鋰能表示重要因公司鋰鹽的產銷量和銷售價格均較上年同期大幅上升；江特電機稱，公司碳酸鋰業務產銷量較上年同期大幅度上升。盛屯礦業則表示，在鋰電行業發展的帶動下，下游電池材料生產商對鎳、鈷原料的需求旺盛，公司鎳、鈷、銅產量均實現了歷史最高水平。

進入2022年以來，碳酸鋰再度掀起漲價熱潮。據上海鋼聯三月三日公布數據，電池級碳酸鋰均價上行至49.45萬元/噸，逼近每噸50萬元大關。生意社數據顯示，三月一日，已有廠商對電池級碳酸鋰給出50萬元/噸的報價。火爆的市場行情下，近日，雅化集團已搶先披露2022年一季度業績預告，預計2022年1-三月實現歸母凈利潤9億元-12億元，同比上升1053.67%-1438.22%，單季度盈利有望超越2021年全年。

面對旺盛的市場需求，上市公司也在加速向上游鋰礦資源布局。

二月九日，藏格礦業披露通告顯示，和超級資源股份有限公司簽署獨家戰略合作協議，就超級資源持有100%股權的阿根廷LagunaVerde鹽湖鋰項目開展投資合作。

二月二十五日晚，中礦資源通告，公司審議通過《有關江西春鵬鋰業有限責任公司投資建設年產3.5萬噸高純鋰鹽項目的議案》，擬通過下屬全資公司春鵬鋰業，投資建設年產3.5萬噸高純鋰鹽項目，項目總投資約10億元。

二月二十八日，礦業巨頭西部礦業通告稱，公司擬受到控股股東西礦集團所持鋰資源公司27%股權，積極參和鋰資源開發，介入鋰電池新材料產業。

值得注意的是，碳酸鋰價格的大幅上漲已引起相關部門的關注。二月二十八日，工信部副部長辛國斌在國新辦公布會上表示，今年將適度加快國內鋰、鎳等資源的開發力度，打擊囤積居奇、哄抬物價等不正當競爭行為。

電解液賽道盈利改善，銅箔生產商預計利潤增70倍

鋰電池電芯重要由正極材料、負極材料、電解液、隔膜和其他輔材（如銅箔等）組成。在27家涉及鋰電中游材料業務的公司中，僅奧克股份凈利潤預計同比下降14.33%-11.85%，5家公司同比扭虧。

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其中，預計2021年盈利最高的公司TOP5分別為杉杉股份（31億元-33.9億元）、中材科技（32.6億元-38.7億元）、恩捷股份（26.6億元-27.6億元）、天賜材料（21億元-23億元）。

杉杉股份在業績預告中指出，報告期內公司負極材料產銷量快速上升，疊加包頭一體化產線達產，降本增效顯著，正極材料業務持續強化供應鏈管理，原材料漲價傳導順暢，產品盈利能力提升。電解液業務受益于六氟磷酸鋰價格上漲及公司自備部分六氟磷酸鋰產量，業績同比大幅提升。

恩捷股份及中材科技均為鋰電隔膜公司。中材科技的業務除鋰電隔膜外，還包括玻纖及風電葉片，該公司表示所有業務板塊全面實現盈利，鋰膜產業加速產量釋放，銷量及盈利水平較上年大幅提升。

和之相比，恩捷股份在隔膜領域擁有更高的市占率，據鑫欏鋰電的數據，2021年，恩捷股份隔膜產量超過30億平方米，在濕法隔膜市占率超過50%。恩捷股份在通告中指出，報告期內，公司持續開拓海內外市場，濕法鋰電池隔離膜的產量和銷量持續穩定上升，公司整體利潤水平顯著提高。

利潤增速方面，諾德股份以超70倍的凈利潤增福穩居首位，杉杉股份、多氟多排在其后，利潤增幅分別為2146%-2356%和2429.70%-2635.37%。

有關業績大幅上升，諾德股份表示，下游公司新能源動力鋰電池訂單需求同比大幅新增，鋰電銅箔需求量隨之大幅新增；公司完成了對青海電子材料產業發展有限公司的技術改造升級，生產效率得到提升。

值得注意的是，在2021年磷酸鐵鋰電池裝機量反超三元鋰電池的背景下，磷酸鐵鋰正極材料商利潤增速實現"逆襲"。

德方納米2021年預計實現凈利潤7.6億元-8.3億元，去年同期虧損2840.16萬元。從目前尚在IPO排隊期的磷酸鐵鋰正極材料商湖北萬潤及湖南裕能的業績表現來看，前者2021年上半年實現凈利潤2.09億元，增幅為972.96%；后者2021年前三季度凈利潤1.83億元，2020年虧損0.45億元。

三元正極材料生產商業績也出現普漲。據容百科技業績快報，報告期內公司實現營收104.64億元，同比上升175.75%；凈利潤9.11億元，同比上升327.75%。當升科技則預計實現凈利潤10億元-10.5億元，增幅為159.81%–172.8%。

鋰電池四大材料中，業績上升較為明顯的是電解液環節。多氟多預計凈利同比上升超20倍，天際股份、延安必康同比扭虧。天際股份預計實現營收22.53億元，同比上升203.24%，凈利潤7.45億元，上年虧損0.11億元。延安必康預計2021年凈利潤9.5億元-10.億元，上年同期虧損10.71億元。

究其原因，上述扭虧公司的主營產品為六氟磷酸鋰，是目前電解液的核心材料。"周期性"是六氟磷酸鋰身上的一大標簽，"暴漲暴跌"的情形經常出現。2016年，六氟磷酸鋰價格曾漲至42萬元/噸，隨后跌至2020年的不到7萬元/噸。2021年，六氟磷酸鋰再度開啟漲價模式，從年初10.5萬元/噸左右上漲至年末的超55萬元/噸，年漲幅超423.8%。

可以預見的是，隨著六氟磷酸鋰產量不斷釋放，價格或將再度回落，屆時相關公司的盈利能力或將受到影響。

鋰電產業"賣鏟人"利潤增速不及營收

在動力鋰電池需求同比大幅新增的態勢下，鋰電池設備領域業績也水漲船高，但和其他環節相比，多家鋰電設備公司的利潤增速遠低于營收增速。

據財經網不完全統計，11家鋰電設備公司中，利潤超過10億元的為先導智能、大族激光，前者預計實現凈利潤14.5億元-16.5億元，增幅88.92%—114.98%；大族激光預計實現營收163.17億元，同比上升36.63%，凈利潤15億元，同比上升47.06%。

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大族激光在業績快報中指出，公司新能源動力鋰電池行業專用設備業務實現營業收入19.82億元，較上年度上升631.51%，側面印證行業景氣度較高。

從7家已披露業績快報的設備公司來看，營收上升較快的為先惠技術，其主營業務為向汽車生產公司及汽車零部件生產公司供應智能自動化生產線。報告期內，先惠技術實現營收11.08億元，同比上升120.58%，但其歸母凈利潤僅同比上升16.34%至0.71億元。該公司表示，重要系下游新能源汽車動力鋰電池制造廠商需求旺盛，對新能源汽車動力鋰電池等各類生產線需求量快速上升，公司新能源汽車動力鋰電池業務規模較上年迅速擴大，公司營業收入大幅上升。

同樣利潤增速不及營收增速的還有海目星、聯贏激光、華自科技、利元亨。以聯贏激光為例，報告期內，該公司實現營收13.99億元，同比上升59.39%；歸母凈利潤0.91億元，增幅為35.95%。

聯贏激光表示，報告期內,新能源行業公司加大產量擴張，動力鋰電池生產設備需求新增，報告期內新簽訂單及訂單驗收確認同比新增，使得經營業績同比上升。據其此前披露的通告，2021年上半年聯贏激光新簽訂單19.21億元，較其2020年全年訂單額上漲27.39%，其中85%新簽訂單來自動力鋰電池行業。由此或可看出，動力鋰電池廠商為設備公司供應更多訂單的同時，隨著生產規模的擴大，設備公司的成本控制、毛利水平或也受到一定影響。

福能東方為唯一虧損的鋰電設備公司，預計實現營收10.04億元-13.54億元，上年同期為7.39億元，凈利潤虧損2.3-3.1億元，上年盈利1159.06萬元。該公司表示，重要受計提減值損失2.2億元所致。

下游電池廠商承重，兩極分化加劇

從市場需求來看，2021年動力鋰電池裝機量達296.8GWh，同比去年的裝機量146.7GWh上升102.18%，動力鋰電池已成為推動鋰電池需求上升的主力軍。不過，原材料價格的飆升，進一步加劇了電池廠商的兩極分化。

據SNEResearch公布數據，2021年CATL裝機量為96.7GWh，同比上升167.13%，以32.6%的市場份額穩居第一，較上年市場份額24.6%新增8個百分點，較第二名LG新能源的市場份額高出12.3個百分點。

體現在業績層面，2021年，CATL預計實現凈利潤140億元-165億元，增幅為150.75%-195.52%。CATL表示，2021年新能源汽車及儲能市場滲透率提升，帶動電池銷售上升；公司市場開拓取得進展，新建產量釋放，產銷量相應提升；公司加強費用管控，費用占收入的比例降低。