股價(jià)再創(chuàng)新高，市值突破2000億元。寧德時(shí)代新能源科技股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“寧德時(shí)代”)在國(guó)內(nèi)動(dòng)力電池行業(yè)一枝獨(dú)秀。近日，在眾多車(chē)企的追捧下，寧德時(shí)代正加快在全國(guó)“跑馬圈地”。

數(shù)據(jù)顯示，寧德時(shí)代在全球和國(guó)內(nèi)市場(chǎng)占有率分別為17%和29%，排名全球第一。此前寧德時(shí)代在德投資2.4億歐元建生產(chǎn)基地，標(biāo)志其踏入以往被日韓企業(yè)占據(jù)的歐洲市場(chǎng)。無(wú)獨(dú)有偶，7月17日，韓國(guó)LG化學(xué)在南京投資20億美元的電池項(xiàng)目落地。隨著補(bǔ)貼減少，日韓企業(yè)窺見(jiàn)市場(chǎng)機(jī)會(huì)，在華“卷土重來(lái)”。

除了應(yīng)對(duì)步步接近的海外對(duì)手以外，寧德時(shí)代還需解決自身的盈利增長(zhǎng)問(wèn)題。這家成立僅7年的行業(yè)龍頭的地位并非穩(wěn)如泰山，在未來(lái)萬(wàn)億元級(jí)別的動(dòng)力電池市場(chǎng)里，正涌入更多的玩家，行業(yè)的格局日漸清晰，硝煙從國(guó)內(nèi)蔓延到海外，競(jìng)爭(zhēng)呈現(xiàn)白熱化狀態(tài)。

龍頭企業(yè)的材料“命門(mén)”

作為行業(yè)龍頭，寧德時(shí)代在行業(yè)激烈競(jìng)爭(zhēng)中仍不能高枕無(wú)憂(yōu)，近期動(dòng)作頻頻。除了此次和廣汽集團(tuán)共出資10億元成立合作公司，不久前寧德時(shí)代還獲得了寶馬集團(tuán)40億歐元訂單，值得一提的是，此次合作寶馬方面表示將為寧德時(shí)代購(gòu)買(mǎi)鈷等原材料。

除了爭(zhēng)奪下游廠(chǎng)商以外，把握產(chǎn)業(yè)鏈上游也逐漸成為動(dòng)力電池領(lǐng)域的競(jìng)爭(zhēng)趨勢(shì)。真鋰研究首席分析師墨柯認(rèn)為：“動(dòng)力電池企業(yè)要做大做強(qiáng)，成為行業(yè)龍頭企業(yè)，必須向上下游延伸，避免資源被‘卡脖子’的情況出現(xiàn)。”

寧德時(shí)代在此前發(fā)布的招股書(shū)中提到，鈷、鋰等原材料的上漲對(duì)電池企業(yè)構(gòu)成實(shí)質(zhì)性影響。據(jù)了解，2017年寧德時(shí)代動(dòng)力電池系統(tǒng)毛利率為35.25%，同比下降9.59%，降幅明顯。

寧德時(shí)代毛利率下降有多重原因，而其中包括原材料價(jià)格上漲和電池價(jià)格下滑的雙重壓力。從材料成本上看，2015～2017年，寧德時(shí)代在正極材料上的采購(gòu)總額占比最高，分別為5.56億元、17.64億元、33.82億元。

業(yè)內(nèi)人士表示，在三元鋰電池的四大主材中，正極材料需要的原材料為鎳、鈷等，鈷的產(chǎn)量?jī)?chǔ)量較少且價(jià)格較高。

據(jù)公開(kāi)數(shù)據(jù)顯示，2017年國(guó)內(nèi)90%以上的鈷依賴(lài)進(jìn)口，其中84%進(jìn)口自剛果(金)，產(chǎn)能高度集中導(dǎo)致全球鈷資源基本被剛果(金)壟斷。從價(jià)格上看，2015年底以來(lái)國(guó)內(nèi)金屬鈷價(jià)格漲幅已超過(guò)230%。

據(jù)中銀國(guó)際證券分析，2018～2020年預(yù)計(jì)鈷礦供應(yīng)量分別為11.99萬(wàn)噸、13.47萬(wàn)噸、14.62萬(wàn)噸，同期終端實(shí)體需求預(yù)測(cè)分別為12.43萬(wàn)噸、13.45萬(wàn)噸、15.14萬(wàn)噸，從數(shù)據(jù)可看出鈷供需格局偏緊。業(yè)內(nèi)人士表示：“鈷的價(jià)格總體還是處于較高水平，如果動(dòng)力電池體系不改變是不會(huì)降下來(lái)的。”

對(duì)于寧德時(shí)代而言，此前曾提出2020年產(chǎn)能達(dá)到54GWh，而高產(chǎn)能背后需要有足夠的原材料來(lái)源。本報(bào)記者向?qū)幍聲r(shí)代市場(chǎng)部負(fù)責(zé)人咨詢(xún)?cè)牧瞎┙o問(wèn)題，但對(duì)方并未透露。

值得注意的是，在鈷等原材料上漲的同時(shí)，動(dòng)力電池的價(jià)格卻不斷下降，這將給寧德時(shí)代降成本方面帶來(lái)更大壓力。數(shù)據(jù)顯示，2015～2017年，寧德時(shí)代動(dòng)力電池系統(tǒng)銷(xiāo)售均價(jià)分別為2.28元/Wh、2.06元/Wh和1.41元/Wh。

業(yè)內(nèi)人士表示，行業(yè)價(jià)格戰(zhàn)一直在持續(xù)，價(jià)格下滑與行業(yè)的激烈競(jìng)爭(zhēng)以及補(bǔ)貼政策退坡有關(guān)。數(shù)據(jù)顯示，2017年底動(dòng)力電池價(jià)格較2017年初下滑20%～25%。2018年第一季度，三元?jiǎng)恿﹄姵?/a>包價(jià)格下滑至1.3～1.4元/Wh。

在市場(chǎng)價(jià)格戰(zhàn)中，主導(dǎo)原材料價(jià)格和供應(yīng)量變得更為重要。上述寧德時(shí)代內(nèi)部人士表示，目前動(dòng)力電池的原材料來(lái)源于外部采購(gòu)，布局上游以成立合資公司的方式開(kāi)展。7月5日，天華超凈發(fā)布公告稱(chēng)與寧德時(shí)代擬共同成立合資公司，重點(diǎn)對(duì)正極材料科技研發(fā)等進(jìn)行投入。此前，寧德時(shí)代還通過(guò)控股北美鋰業(yè)布局鋰資源。

日韓電池“鲇魚(yú)”競(jìng)爭(zhēng)

寧德時(shí)代在遭遇毛利率下滑、降成本壓力較大等內(nèi)部問(wèn)題時(shí)，海外的對(duì)手也正在悄悄接近。

7月10日，特斯拉與上海市政府簽署合作備忘錄，標(biāo)志著特斯拉超級(jí)工廠(chǎng)正式落戶(hù)上海，業(yè)內(nèi)人士分析，特斯拉進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)，將引發(fā)“鲇魚(yú)效應(yīng)”，給國(guó)內(nèi)自主品牌帶來(lái)危機(jī)感。上述消息傳出后兩天，作為特斯拉獨(dú)家電池供應(yīng)商的松下表示愿意與特斯拉在中國(guó)建廠(chǎng)方面進(jìn)行合作。

特斯拉一來(lái)，加上松下公司的積極表態(tài)，牽動(dòng)了動(dòng)力電池自主品牌的神經(jīng)。有業(yè)內(nèi)人士坦言，對(duì)于寧德時(shí)代而言，最強(qiáng)勁的對(duì)手就是松下。數(shù)據(jù)顯示，2017年全球動(dòng)力電池出貨量中，寧德時(shí)代以全年12GWh的出貨量位居第一，松下緊隨其后，出貨量為10GWh。

日韓企業(yè)相比國(guó)內(nèi)自主品牌，在動(dòng)力電池制造上的價(jià)格和技術(shù)上都存在優(yōu)勢(shì)。中國(guó)科學(xué)院院士、中國(guó)電動(dòng)汽車(chē)百人會(huì)執(zhí)行副理事長(zhǎng)歐陽(yáng)明高認(rèn)為，目前中日韓企業(yè)技術(shù)儲(chǔ)備比較，韓企在三元鋰電池方面略有領(lǐng)先，日企則在下一代固態(tài)鋰電池更優(yōu)，但中國(guó)與前兩者差距并不大，有望在10年后趕超。

寧德時(shí)代能夠后發(fā)先至，與我國(guó)市場(chǎng)和政策機(jī)遇密不可分。證券分析師羅神認(rèn)為，我國(guó)目前占據(jù)全球46%的市場(chǎng)份額，是全球最大市場(chǎng)，且增長(zhǎng)速度很快。

在寧德時(shí)代羽翼未豐時(shí)，政府的補(bǔ)貼政策給予了很大助力。墨柯分析稱(chēng)，當(dāng)時(shí)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)存在著限制日韓企業(yè)發(fā)展的“玻璃門(mén)”，緩和了外資品牌帶來(lái)的沖擊。也因此，近三年寧德時(shí)代的動(dòng)力電池系統(tǒng)銷(xiāo)量分別為2.19GWh、6.80GWh、11.84GWh，一舉超越了日韓企業(yè)登頂。

墨柯表示：“像寧德時(shí)代這樣發(fā)展快速的企業(yè)，有機(jī)會(huì)在2020年新能源補(bǔ)貼關(guān)閉后和日韓企業(yè)有一較高下的能力，但多數(shù)國(guó)內(nèi)電池企業(yè)技術(shù)上還比較落后，若無(wú)政策上的限制和保護(hù)，未來(lái)會(huì)受到比較大的沖擊。”

日韓企業(yè)早已對(duì)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)虎視眈眈，2015年時(shí)，松下、三星SDI與LG化學(xué)分別在大連、西安以及南京布局動(dòng)力電池工廠(chǎng)，盡管在價(jià)格和技術(shù)上存在優(yōu)勢(shì)，但產(chǎn)品無(wú)法登上新能源動(dòng)力電池白名單，從而無(wú)法獲得政府補(bǔ)貼，最終銷(xiāo)量慘淡，發(fā)展并不順利。

恰逢中美貿(mào)易戰(zhàn)時(shí)期，繼續(xù)將外資品牌拒之門(mén)外已變得不合時(shí)宜，今年4月，中國(guó)汽車(chē)工業(yè)協(xié)會(huì)表示新確立的動(dòng)力電池行業(yè)白名單不與補(bǔ)貼掛鉤。隨著保護(hù)政策逐漸松綁，加之自主品牌創(chuàng)新能力較弱，行業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩嚴(yán)重，外資企業(yè)也有卷土重來(lái)的趨勢(shì)。

數(shù)據(jù)顯示，截至2017年年底，國(guó)內(nèi)動(dòng)力電池總產(chǎn)能135GWh，動(dòng)力電池裝機(jī)總電量約36.4GWh，這意味著動(dòng)力電池的產(chǎn)能利用率只有近40%，即使是寧德時(shí)代，2017年的鋰離子電池產(chǎn)能利用率也僅有75.54%，同比下降了16.25%。

有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，行業(yè)近60%的過(guò)剩產(chǎn)能會(huì)對(duì)社會(huì)資源造成較大負(fù)擔(dān)，目前引入外資企業(yè)并非壞事，外資企業(yè)作為“鲇魚(yú)”可以促進(jìn)國(guó)內(nèi)行業(yè)發(fā)展，淘汰落后產(chǎn)能，給寧德時(shí)代、比亞迪等大企業(yè)帶來(lái)危機(jī)感。

新技術(shù)淘汰舊產(chǎn)能

天津巴莫股份有限公司總經(jīng)理吳孟濤在2018年3月份的演講中提到，國(guó)內(nèi)動(dòng)力電池的市場(chǎng)顯著矛盾是產(chǎn)能不斷擴(kuò)張，高端產(chǎn)品產(chǎn)能?chē)?yán)重不足，市場(chǎng)供給仍然比較緊張，呈現(xiàn)出結(jié)構(gòu)性的產(chǎn)能過(guò)剩。

在動(dòng)力電池行業(yè)內(nèi)，一度出現(xiàn)產(chǎn)能擴(kuò)張的“大躍進(jìn)”時(shí)代。2016年11月，工信部組織形成了《汽車(chē)動(dòng)力電池行業(yè)規(guī)范條件(2017年)》(以下簡(jiǎn)稱(chēng)《征求意見(jiàn)稿》)。該稿件對(duì)鋰離子電池企業(yè)的產(chǎn)能要求從之前的0.2GWh提升到8GWh，上漲了40倍，導(dǎo)致行業(yè)擴(kuò)充產(chǎn)能成為常態(tài)。

據(jù)中國(guó)化學(xué)與物理電源行業(yè)協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)，2016年動(dòng)力電池產(chǎn)能為101.3GWh，而2017年產(chǎn)能則達(dá)到230.1GWh，同比上升超過(guò)127.15%。行業(yè)在短時(shí)間激進(jìn)擴(kuò)充產(chǎn)能的后果是低端產(chǎn)能過(guò)剩風(fēng)險(xiǎn)上升，上述《征求意見(jiàn)稿》至今也未進(jìn)一步出臺(tái)正式文件。

目前三元鋰電池炙手可熱，各大廠(chǎng)商加快布局生產(chǎn)線(xiàn)，卻可能帶來(lái)不可測(cè)的風(fēng)險(xiǎn)，就像巨型的大船將難以掉頭。天風(fēng)證券研報(bào)顯示，目前動(dòng)力電池行業(yè)仍處于發(fā)展期，現(xiàn)有鋰電池技術(shù)不排除出現(xiàn)顛覆性技術(shù)的可能。

前沿技術(shù)對(duì)行業(yè)的變化顯而易見(jiàn)，寧德時(shí)代的崛起與押注三元鋰電池不無(wú)關(guān)系，但目前三元鋰電池比能量很難突破400Wh/千克，此外還面臨著原材料壓力、使用壽命短等問(wèn)題。

在三元鋰電池之后，歐陽(yáng)明高認(rèn)為固態(tài)鋰電池最有可能成為下一代動(dòng)力電池，而目前美國(guó)、歐洲、中國(guó)以及日韓都在投入研究，其中豐田主打固態(tài)鋰離子電池，并準(zhǔn)備在2022年實(shí)現(xiàn)商業(yè)化。

墨柯指出，動(dòng)力電池畢竟根子上屬于技術(shù)主導(dǎo)型產(chǎn)業(yè)，未來(lái)一旦革命性新技術(shù)實(shí)現(xiàn)應(yīng)用(如固態(tài)鋰電池)，好不容易形成的行業(yè)格局將會(huì)被顛覆。在構(gòu)成上，固態(tài)電池和鋰電池有很大區(qū)別，甚至不需要鋰電池四大核心材料中的電解液和隔膜，這意味著整個(gè)鋰電池的產(chǎn)業(yè)鏈可能被顛覆，現(xiàn)有的舊產(chǎn)能將完全被淘汰，行業(yè)格局也將重新洗牌。

寧德時(shí)代相關(guān)負(fù)責(zé)人認(rèn)為，目前全球各大廠(chǎng)商都在研究固態(tài)電池，寧德也不例外，并且在國(guó)內(nèi)還處于比較領(lǐng)先的地位，但固態(tài)電池距離產(chǎn)業(yè)化至少還有5年時(shí)間，短時(shí)間內(nèi)要出現(xiàn)顛覆性技術(shù)并不現(xiàn)實(shí)。