近期燃料動力鋰電池產業規劃頻出，政策面扶持力度顯著加強，行業商業化推廣迎來提速，有望打開未來3年10倍的上升空間。

行業進入爆發期

七月以來，燃料動力鋰電池板塊始終保持溫和上行態勢，相對大市走出較為獨立行情。昨日，燃料動力鋰電池指數加速上漲，全天漲幅達到2.39%，在全部概念指數中名列前茅。成分股中，雄韜股份放量漲停，猛獅科技漲幅也超過3%。

事實上，繼武漢、上海和西安明確補貼政策后，本月廣東、河南、海南和重慶燃料動力鋰電池汽車補貼政策相繼出臺。這意味著，各地方燃料動力鋰電池商用車終端用戶可根據當地補貼采購符合補貼政策的燃料動力鋰電池車型，燃料動力鋰電池汽車下半年將開始起量。

從市場反應看，目前已燃料動力鋰電池為重要動力的公交車與物流車已經進入商用階段。

七月二十五日，張家口兩條連接重要交通樞紐的公交線路上共計49輛燃料動力鋰電池汽車上路運營。此外，張家口年內還將有25輛12米燃料動力鋰電池公交車投運。結合張家口可再生能源示范區內風電制氫綜合利用示范項目以及不斷取得進展的燃料動力鋰電池技術創新機構，燃料動力鋰電池汽車-氫能產業發展有望依托張家口及北京-張家口冬奧會契機持續提速。

此外，京東物流也宣布在上海大規模引入超過150輛燃料動力鋰電池物流車，結束前期測試工作，正式常態化運營，補充物流峰值運力。

縱覽各地燃料動力鋰電池補貼政策以及參考當地財政，中信證券認為，燃料動力鋰電池產業將最新在廣東、上海和武漢地區爆發，后續長三角地區也是燃料動力鋰電池發展重地。

另外，國金證券則強調，京東經歷近半年的試用，將燃料動力鋰電池物流車運營數量擴大至150輛，意味著燃料動力鋰電池開始在物流產業規模化應用，后續可拓展其他物流公司，我們認為燃料動力鋰電池短時間最可能爆發的市場重要在物流領域。

技術突破加速應用落地

據了解，燃料動力鋰電池技術種類多樣，目前主流技術是質子交換膜燃料動力鋰電池和固體氧化物燃料動力鋰電池，分別重要應用于燃料動力鋰電池汽車和分布式發電領域。由于燃料動力鋰電池不僅安全高效，且反應產物只有水，具備綠色清潔的特點，因此是內燃機最具競爭力的替代者之一，有望引領未來全球能源革命，從化石燃料時代邁向氫燃料時代。

盡管由于起步晚，行業落后于國外5-10年，但近年來我國燃料動力鋰電池行業保持穩定發展，國內廠商通過與國外先進燃料動力鋰電池公司、機構合作，推動我國燃料動力鋰電池產業快速發展。

例如，猛獅科技已與加州大學洛杉磯分校(UCLA)合作，在UCLA設立猛獅科技負極材料研究中心;與新加坡IMRE合作，共同開發鋰硫電池技術。近期，還與康奈爾大學能源材料研究中心共建康奈爾大學能源材料研究中心(我國)旨在發力氫燃料動力鋰電池技術路線研究，推動氫燃料動力鋰電池汽車盡快產業化。

為了縮小與國際先進水平差距，為我國燃料動力鋰電池汽車技術與產業的發展營造良好環境，近年來支持產業發展與自主研發突破的相關政策陸續出臺。

截至今年七月二日，國家重點研發計劃“新能源汽車”重點專項項目公示清單達到4批，其中對燃料動力鋰電池汽車的研發支持資金累計已近8.27億元。其中，2018年燃料動力鋰電池汽車相關研發支持資金近4.36億元，2017年與2016年相關研發支持資金分別為2.17億元，1.74億元。

中信證券認為，燃料動力鋰電池產業鏈分為上游材料、中游制造和下游應用三大環節，目前各環節公司布局不斷優化。隨著燃料動力鋰電池規模效應提升、核心技術突破瓶頸和下游加氫環節趨于完善，未來燃料動力鋰電池成本有望進一步下降，性價比不斷凸顯。

根據美國能源局測算，當80kW質子交換膜燃料動力鋰電池系統年產量達50萬輛時，燃料動力鋰電池系統將降至55美元/kW，對應的燃料動力鋰電池系統市場空間約為22億美元。

綜合而言，隨著燃料動力鋰電池汽車打開應用市場，燃料動力鋰電池產業鏈日趨完善，市場空間正不斷擴大，正蓄勢待發。