氫燃料電池產(chǎn)業(yè)起于歐美，成于日本，發(fā)展于中國(guó)。

中國(guó)氫燃料電池汽車雖然尚處于市場(chǎng)導(dǎo)入期，但行業(yè)參與者們?yōu)橥卣故袌?chǎng)，大多采取聯(lián)合體的方式，共同拓展市場(chǎng)，形成商業(yè)閉環(huán)。

這就好比朋友圈一樣。

每個(gè)朋友圈都有一個(gè)靈魂人物，他們要么是做發(fā)動(dòng)機(jī)系統(tǒng)，要么是做電堆，要么是做核心零部件，總之在產(chǎn)業(yè)鏈上都有擔(dān)當(dāng)，都有話語權(quán)。

業(yè)內(nèi)人士觀察，中國(guó)的氫燃料電池汽車行業(yè)已經(jīng)形成了十二大朋友圈，圈內(nèi)朋友通過控股、參股或是合作的方式擰成一股繩，共同成長(zhǎng)。

每個(gè)朋友圈就是一個(gè)豪門。

業(yè)內(nèi)曾有一個(gè)普遍說法，中國(guó)誰能率先將燃料電池車做到萬輛級(jí)別，就能將電堆成本降低至現(xiàn)有成本的2.5%左右，誰就能將占領(lǐng)中國(guó)70%的市場(chǎng)。

這十二大朋友圈，誰能成為王者，誰能成為青銅？業(yè)內(nèi)人士從產(chǎn)業(yè)鏈角度分析，以窺一二。

(1)億華通

億華通依托清華大學(xué)節(jié)能與新能源汽車工程中心，從2004年以來一直致力于燃料電池發(fā)動(dòng)機(jī)的研發(fā)和產(chǎn)業(yè)化。在氫燃料電池行業(yè)深耕近15年，屬于行業(yè)老兵。在前期行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)相對(duì)較小的情況下，公司有充分的試錯(cuò)時(shí)間，產(chǎn)品不斷迭代更新，通過與整車廠、重大體育活動(dòng)的合作，不斷地通過實(shí)踐，檢驗(yàn)產(chǎn)品性能測(cè)試相關(guān)參數(shù)。

目前公司已獲得宇通客車、福田汽車、廈門金旅、申沃客車、中通客車、中植汽車、飛馳汽車、申龍客車、海格客車等國(guó)內(nèi)主流車企的認(rèn)可，并已獲得批量訂單。此外，張家口2022年冬奧會(huì)，全面布局氫能產(chǎn)業(yè)，并在全省率先邁入氫能源公交時(shí)代，億華通深度參與其中，也為其業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)提供了確定性。

資料來源：香橙會(huì)研究院

從產(chǎn)業(yè)鏈角度看，億華通致力于氫燃料電池發(fā)動(dòng)機(jī)研發(fā)與產(chǎn)業(yè)化，2015年收購燃料電池電堆企業(yè)神力科技，中游環(huán)節(jié)都掌握在自己手中。2018年北汽集團(tuán)和宇通客車參與億華通的定向增發(fā)，通過股權(quán)關(guān)系深度綁定下游應(yīng)用市場(chǎng)。而對(duì)于上游加氫站，為了配合張家口市場(chǎng)，成立了張家口海珀?duì)枺摴纠脳夛L(fēng)棄電資源，采用電解脫鹽水制氫工藝生產(chǎn)氫氣，并規(guī)劃建設(shè)1座制氫廠和1座加氫站。由此可見，億華通已形成上中下游產(chǎn)業(yè)閉環(huán)。

億華通這種商業(yè)閉環(huán)具有借鑒意義，但不可復(fù)制，因?yàn)槠涑錾募夹g(shù)團(tuán)隊(duì)背景，又有高校和地方政府的加持，再加上特殊的歷史機(jī)遇，在業(yè)內(nèi)是獨(dú)一無二的。能走多遠(yuǎn)，關(guān)鍵在于此種模式能否復(fù)制到其他市場(chǎng)，并由此逐漸擺脫政府依賴，過渡到市場(chǎng)驅(qū)動(dòng)。

(2)重塑科技

重塑科技由上汽體系出來的員工創(chuàng)立，作為后起之秀，發(fā)展迅速。2017年6月上海研發(fā)中心已批量生產(chǎn)氫燃料電池發(fā)動(dòng)機(jī)產(chǎn)品。在云浮建有大型燃料電池動(dòng)力總成產(chǎn)業(yè)園，一期產(chǎn)能5000套/年，擴(kuò)產(chǎn)后產(chǎn)能20000套/年，成為全球最大的商用車燃料電池動(dòng)力總成生產(chǎn)基地。2018年7月，與同濟(jì)大學(xué)共建聯(lián)合實(shí)驗(yàn)室，開展燃料電池相關(guān)研究，致力于在燃料電池、新能源領(lǐng)域走專業(yè)化路線。

從產(chǎn)業(yè)鏈角度看，重塑科技通過與廣東國(guó)鴻成立合資公司國(guó)鴻重塑掌握上游燃料電池電堆資源，聯(lián)合氫車熟路、富瑞氫能成立主營(yíng)為加氫站投資建設(shè)運(yùn)營(yíng)的嘉氫實(shí)業(yè)。重塑科技整車廠資源相對(duì)薄弱，但其聯(lián)合車企、燃料電池車運(yùn)營(yíng)商氫車熟路三方協(xié)力解決了下游市場(chǎng)應(yīng)用的問題。重塑科技雖無地方政府強(qiáng)有力的支持，但是通過多年行業(yè)積累，與產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)交叉持股或是深度合作也打造了產(chǎn)業(yè)鏈閉環(huán)。

資料來源：香橙會(huì)研究院

重塑科技雖無特殊資源的加持，但是通過整合產(chǎn)業(yè)內(nèi)的資源在燃料電池系統(tǒng)集成領(lǐng)域占有一席之地。2017年重塑科技聯(lián)合東風(fēng)特汽和氫車熟路啟動(dòng)了全球最大規(guī)模的500輛燃料電池物流車商業(yè)化示范運(yùn)營(yíng)項(xiàng)目，在業(yè)內(nèi)引起轟動(dòng)；但由于上海加氫站審批流程時(shí)間較長(zhǎng)，實(shí)際運(yùn)營(yíng)的車輛不及預(yù)期。于是，重塑科技改變策略，將目光轉(zhuǎn)向?qū)徟鞒谈斓姆鹕侥虾＃?019年初和南海區(qū)政府簽訂投資合作協(xié)議，其氫能產(chǎn)業(yè)基地項(xiàng)目落戶南海。

重塑科技發(fā)展思路清晰，整合資源能力強(qiáng)；特別是整車出貨量全國(guó)最大，積累了相對(duì)更為豐富的數(shù)據(jù)，這是其一騎絕塵的優(yōu)勢(shì)。風(fēng)險(xiǎn)在于作風(fēng)激進(jìn)，雙刃劍。

(3)泰歌氫能

泰歌氫能由武漢地質(zhì)資源環(huán)境工業(yè)技術(shù)研究院有限公司(簡(jiǎn)稱“資環(huán)工研院”)聯(lián)合同濟(jì)大學(xué)和社會(huì)資本組建，公司依托資環(huán)工研院開放性、全球化的創(chuàng)新發(fā)展資源整合平臺(tái)，結(jié)合同濟(jì)大學(xué)國(guó)內(nèi)外一流的系統(tǒng)集成能力，致力于成為具有行業(yè)最具競(jìng)爭(zhēng)力的氫能動(dòng)力系統(tǒng)解決方案提供商與綠色出行服務(wù)商。2018年9月28日，武漢首批在東湖高新區(qū)359路公交線路投入試運(yùn)行的兩輛氫燃料電池動(dòng)力公交車上使用的就是泰歌氫能的氫燃料電池發(fā)動(dòng)機(jī)。

從產(chǎn)業(yè)鏈角度看，資環(huán)工研院旗下除了泰歌氫能，還有中極氫能源、中極氫能創(chuàng)新中心等兄弟公司，同時(shí)還整合了制氫、儲(chǔ)氫、加氫、運(yùn)營(yíng)、應(yīng)用等產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)的資源，燃料電池每一個(gè)項(xiàng)目落地，泰歌氫能與其他兄弟單位形成相應(yīng)的配套，產(chǎn)業(yè)協(xié)同效果顯著。下游應(yīng)用市場(chǎng)方面，與南京金龍達(dá)成戰(zhàn)略合作，同時(shí)也與本地車企東風(fēng)汽車積極合作。此外，車企背景的首席執(zhí)行官朱水興推動(dòng)了江鈴重汽與泰歌氫能在重卡領(lǐng)域的合作。公司依托基石股東資環(huán)工研院強(qiáng)有力的支持，已初步形成產(chǎn)業(yè)鏈閉環(huán)。

資料來源：香橙會(huì)研究院

從泰歌氫能產(chǎn)業(yè)布局來看，其瞄準(zhǔn)的是長(zhǎng)續(xù)航大功率的、能夠體現(xiàn)燃料電池優(yōu)勢(shì)的現(xiàn)實(shí)需求的應(yīng)用場(chǎng)景，如物流車、重卡，未來發(fā)展可期。但從長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展來看，燃料電池系統(tǒng)集成的護(hù)城河不高，還需要掌握核心零部件燃料電池電堆的核心技術(shù)，雖然看不到泰歌氫能在此領(lǐng)域的布局，但有同濟(jì)大學(xué)作為基石股東，應(yīng)該不缺乏燃料電池電堆的技術(shù)儲(chǔ)備。

泰歌氫能在燃料電池系統(tǒng)集成領(lǐng)域是后來者，但產(chǎn)業(yè)資源方面有資環(huán)工研院、技術(shù)方面有同濟(jì)大學(xué)，有兩者的加持，其后來居上的潛力不容小覷。

(4)百應(yīng)能源

百應(yīng)能源是如皋經(jīng)濟(jì)技術(shù)開發(fā)區(qū)引進(jìn)的首家氫能企業(yè)，承接美國(guó)高端技術(shù)，自主研制開發(fā)，擁有從膜電極、電堆、系統(tǒng)到整車集成、裝配、調(diào)試、運(yùn)維的全套技術(shù)和產(chǎn)業(yè)化能力，產(chǎn)品性能達(dá)到國(guó)際一流水平。2017年亞曼汽車通過承接青年蓮花的股份，獲得南通百應(yīng)的控股權(quán)。

從產(chǎn)業(yè)鏈角度看，百應(yīng)能源自身具備產(chǎn)業(yè)鏈中游的全套能力，下游車用市場(chǎng)主要跟青年汽車合作，青年汽車2款公告車型都使用的是百應(yīng)能源提供的燃料電池系統(tǒng)。百應(yīng)能源背后有如皋市政府訂單上的支持，業(yè)績(jī)上也有保障。至于上游加氫站，青年汽車已經(jīng)提出氫發(fā)動(dòng)機(jī)、氫能整車產(chǎn)品、制氫技術(shù)、運(yùn)營(yíng)模式、制氫加氫一體化“五位一體”的氫能產(chǎn)業(yè)鏈解決方案，因此，站—車—市場(chǎng)的商業(yè)閉環(huán)已形成。

資料來源：香橙會(huì)研究院

百應(yīng)能源作為如皋市重點(diǎn)引進(jìn)的氫能項(xiàng)目，很多資源自然會(huì)向其傾斜。但目前百應(yīng)能源的燃料電池動(dòng)力系統(tǒng)只用在青年汽車上，并未向第三方供貨，其產(chǎn)品性能和市場(chǎng)認(rèn)可度有待考量。此外，如皋市燃料電池車市場(chǎng)相對(duì)有限，而青年汽車也非國(guó)內(nèi)主流車企，對(duì)其背書能力也不足。

走出去才可能挑戰(zhàn)萬輛級(jí)別，期待百應(yīng)能源的接下來的動(dòng)作。

(5)明天氫能

明天氫能是集氫能源研究、推廣、生產(chǎn)為一體的高科技公司，致力于通過先進(jìn)的燃料電池技術(shù)為綠色交通、分布式發(fā)電、熱電聯(lián)供、制氫和加氫站等提供系統(tǒng)解決方案，擁有雙極板、MEA、電堆、壓縮機(jī)、氫氣循環(huán)裝置和燃料電池系統(tǒng)集成與控制等全產(chǎn)業(yè)鏈的關(guān)鍵核心技術(shù)。2017年底明天氫能產(chǎn)業(yè)園落戶安徽省六安市。

從產(chǎn)業(yè)鏈角度看，明天氫能依托于大連化物所和同濟(jì)大學(xué)提供的技術(shù)支持，掌握了中游燃料電池核心材料、電堆及系統(tǒng)；上游加氫站方面，與中國(guó)節(jié)能、舜華新能源、中鹽紅四方等展開合作解決加氫問題；下游車用市場(chǎng)，發(fā)揮本地企業(yè)優(yōu)勢(shì)，與安凱客車、奇瑞汽車等整車企業(yè)協(xié)同發(fā)展，并在與六安公交公司合作推進(jìn)燃料電池公交車的示范運(yùn)營(yíng)。

資料來源：香橙會(huì)研究院

明天氫能“高打高舉”的創(chuàng)業(yè)模式與創(chuàng)始人車企背景出身息息相關(guān)。對(duì)新能源汽車行業(yè)的理解要高于其他創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)。盡管如此，是騾子是馬拉出來遛遛，至今為止并未見搭載明天氫能電堆或系統(tǒng)的燃料電池車正式投入運(yùn)營(yíng)，且“明天金安”加氫站仍在建設(shè)中。

高打高舉，需要資金雄厚，明天氫能下步怎么走，拭目以待。

(6)江蘇清能

江蘇清能從2003年就開始涉足燃料電池領(lǐng)域，與新源動(dòng)力、上海神力、上燃動(dòng)力等屬于同一時(shí)代“元老級(jí)”的公司。江蘇清能致力于燃料電池核心材料、電堆及燃料電池系統(tǒng)的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售，擁有自主開發(fā)的覆蓋燃料電池核心材料到電堆及系統(tǒng)的完整技術(shù)平臺(tái)，其客戶遍布全球65個(gè)國(guó)家和地區(qū)，并與波音、林德、AT&T、國(guó)家電網(wǎng)、中國(guó)移動(dòng)及國(guó)內(nèi)外眾多車廠用戶建立了合作關(guān)系。

從產(chǎn)業(yè)鏈角度看，江蘇清能本身已覆蓋中游燃料電池核心材料、電堆及系統(tǒng)，在缺乏整車廠資源的情況下，與國(guó)氫能源成立合資公司以彌補(bǔ)不足，國(guó)氫能源產(chǎn)品覆蓋氫氣制造、加氫站建設(shè)運(yùn)營(yíng)、公交車、出租車、政府用車的運(yùn)營(yíng)、氫能汽車核心部件的制造等；同時(shí)聯(lián)合國(guó)內(nèi)氫能整體解決方案商舜華新能源一起開拓市場(chǎng)。2018年底張家港發(fā)布?xì)淠墚a(chǎn)業(yè)發(fā)展三年行動(dòng)計(jì)劃，江蘇清能有望分一杯羹。此外，江蘇清能燃料電池電堆生產(chǎn)基地已落戶如皋，未來也將因如皋氫能小鎮(zhèn)的發(fā)展而受益。

資料來源：香橙會(huì)研究院

江蘇清能的朋友圈似乎要松散一些，缺少一些“老鐵”，這是因?yàn)槠浯蚍ㄍ耆煌诒疚乃峒暗钠渌Ｊ健?/p>

江蘇清能立足于全球市場(chǎng)做燃料電池商業(yè)化，其1KW及以下功率的燃料電池全球市場(chǎng)份額第一，從2008年開始陸續(xù)參加國(guó)外燃料電池汽車項(xiàng)目，如英國(guó)Riversimple和Microcab、荷蘭“氫能巴士”項(xiàng)目以及巴西里約奧運(yùn)會(huì)燃料電池汽車項(xiàng)目等，2014年開始發(fā)力國(guó)內(nèi)燃料電池汽車市場(chǎng)；在工業(yè)電堆領(lǐng)域，與林德集團(tuán)保持著長(zhǎng)期伙伴關(guān)系，并成為韓國(guó)UTP項(xiàng)目第一階段的燃料電池供應(yīng)商。

江蘇清能燃料電池產(chǎn)業(yè)化涉及消費(fèi)級(jí)、汽車級(jí)和工業(yè)級(jí)，多點(diǎn)開花，在商業(yè)化領(lǐng)域可謂身經(jīng)百戰(zhàn)。市場(chǎng)化基因更強(qiáng)些，這也是其2003年世代能存活下來為數(shù)不多的企業(yè)之一的原因。

近期，江蘇清能也意識(shí)到需要組隊(duì)去找市場(chǎng)，對(duì)原有的市場(chǎng)化路線有一些修正。

(7)上汽集團(tuán)

上汽集團(tuán)作為國(guó)內(nèi)汽車行業(yè)的領(lǐng)軍企業(yè)，是當(dāng)前國(guó)內(nèi)唯一全面實(shí)施“純電動(dòng)、插電強(qiáng)混、燃料電池”三條技術(shù)路線的汽車集團(tuán)。2016年上汽集團(tuán)推出榮威950燃料電池乘用車，2017年上汽大通的FCV80燃料電池輕客率先在上海、撫順、佛山等地實(shí)現(xiàn)商業(yè)化運(yùn)營(yíng)，2018年6輛申沃牌SWB6128FCEV01型全低地板燃料電池城市客車正式交付嘉定公交上線運(yùn)營(yíng)。

從產(chǎn)業(yè)鏈角度看，上汽集團(tuán)戰(zhàn)略投資了燃料電池電堆及系統(tǒng)企業(yè)新源動(dòng)力、金屬雙極板企業(yè)上海治臻、膜電極企業(yè)唐鋒新能源。由于跟新源動(dòng)力進(jìn)一步深度綁定的合作沒有談攏，上汽集團(tuán)于2018年6月份成立了上海捷氫科技有限公司，把上汽燃料電池汽車相關(guān)的、在系統(tǒng)這塊的業(yè)務(wù)全部剝離出來在這個(gè)公司進(jìn)行商業(yè)化運(yùn)作。加氫站方面，與海德利森合作建立了一座場(chǎng)內(nèi)站，供自己使用。

資料來源：香橙會(huì)研究院

上汽集團(tuán)作為汽車行業(yè)的龍頭企業(yè)，在燃料電池乘用車走在最前面，但乘用車的商業(yè)化落地還有一段時(shí)間，而商用車技術(shù)難度較乘用車低且補(bǔ)貼高，其大概率會(huì)優(yōu)先推進(jìn)商用車的商業(yè)化，且通過旗下的環(huán)球車享很容易形成商業(yè)閉環(huán)。

盡管上汽集團(tuán)布局早，但不激進(jìn)，穩(wěn)扎穩(wěn)打，估計(jì)等到大規(guī)模商業(yè)化條件成熟的時(shí)候才會(huì)有大動(dòng)作，這也比較符合行業(yè)老大的氣質(zhì)。

(8)濰柴集團(tuán)

濰柴集團(tuán)布局燃料電池領(lǐng)域以濰柴動(dòng)力為主力軍，濰柴動(dòng)力作為中國(guó)汽車產(chǎn)業(yè)的骨干企業(yè)，最核心的業(yè)務(wù)是柴油發(fā)動(dòng)機(jī)，下游供應(yīng)重卡與工程機(jī)械兩大產(chǎn)業(yè)，與基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)息息相關(guān)。在新能源大趨勢(shì)來臨之際，濰柴動(dòng)力危機(jī)感倍增，從傳統(tǒng)生產(chǎn)到智能制造、從燃油到新能源，濰柴動(dòng)力已經(jīng)將新能源汽車及動(dòng)力總成確定為未來核心技術(shù)之一，氫燃料電池是重點(diǎn)發(fā)展方向之一。2018年中通客車有3款公告車型搭載的是濰柴動(dòng)力的燃料電池動(dòng)力系統(tǒng)。

從產(chǎn)業(yè)鏈角度看，濰柴動(dòng)力首先戰(zhàn)略投資了國(guó)內(nèi)氫燃料電池領(lǐng)先企業(yè)弗爾賽，接著投資全球氧化物燃料電池技術(shù)的引領(lǐng)者——英國(guó)CeresPower，隨后戰(zhàn)略投資巴拉德，成為其第一大股東，并與其成立合資公司濰柴巴拉德，聯(lián)合開發(fā)適合中國(guó)市場(chǎng)的下一代質(zhì)子交換膜燃料電池電堆和燃料電池模組。至此，濰柴集團(tuán)在燃料電池中下游的布局已完成。上游加氫站方面，山東省作為化工大省，具有豐富的氫氣資源，已在氫能全產(chǎn)業(yè)鏈上做了布局謀劃。

資料來源：香橙會(huì)研究院

濰柴集團(tuán)作為山東省的明星企業(yè)，與兗礦集團(tuán)、東岳集團(tuán)等企業(yè)率先布局了氫能源相關(guān)產(chǎn)業(yè)，跟山東省提出的新舊動(dòng)能轉(zhuǎn)換的戰(zhàn)略構(gòu)想不謀而合。濰柴集團(tuán)本身作為地方重量級(jí)國(guó)有企業(yè)，政府層面也會(huì)積極創(chuàng)造條件支持其氫能產(chǎn)業(yè)發(fā)展。同時(shí)，濰柴集團(tuán)旗下的濰柴動(dòng)力、陜汽重卡、亞星客車等可形成產(chǎn)業(yè)協(xié)同，若再聯(lián)合省內(nèi)中國(guó)重汽、中通客車等車企，濰柴集團(tuán)將勢(shì)不可擋。

濰柴動(dòng)力在氫燃料電池領(lǐng)域的布局絕對(duì)是大手筆。從產(chǎn)業(yè)布局以及各種資源優(yōu)勢(shì)綜合來看，萬輛級(jí)別對(duì)于濰柴集團(tuán)來說觸手可及，但似乎不盡然。

如果是拿來主義，萬輛級(jí)別于濰柴集團(tuán)自然不在話下，但從核心技術(shù)當(dāng)自強(qiáng)的角度，這個(gè)目標(biāo)就沒有那么容易。因?yàn)闉H柴集團(tuán)本身沒有氫燃料電池方面的技術(shù)積累，即使成為弗爾賽的大股東，如何發(fā)揮弗爾賽在其中的作用猶為重要。另外，巴拉德在中國(guó)的技術(shù)轉(zhuǎn)移戰(zhàn)略是“一女多嫁”，即同一產(chǎn)品多家授權(quán)，但核心技術(shù)仍然掌握在自己手中。即使濰柴集團(tuán)擬通過逆向工程來掌握核心技術(shù)，這不僅對(duì)技術(shù)團(tuán)隊(duì)提出很高要求，也需要時(shí)間。

(9)雄韜股份

雄韜股份原以鉛酸電池為主，后拓展至鋰電池領(lǐng)域，現(xiàn)將氫燃料電池發(fā)展成為公司的第三大戰(zhàn)略業(yè)務(wù)板塊。目前，雄韜股份在氫能和燃料電池產(chǎn)業(yè)鏈上已完成制氫、膜電極、燃料電池電堆、燃料電池發(fā)動(dòng)機(jī)系統(tǒng)、整車運(yùn)營(yíng)等關(guān)鍵環(huán)節(jié)的卡位布局，產(chǎn)業(yè)布局涉及深圳、武漢、大同等城市，以在全國(guó)打造全產(chǎn)業(yè)鏈閉環(huán)為目標(biāo)，旨在打造氫能產(chǎn)業(yè)平臺(tái)，整合和拓展氫能產(chǎn)業(yè)鏈的相關(guān)資源。

從產(chǎn)業(yè)鏈角度看，雄韜股份先后投資燃料電池電堆企業(yè)氫璞創(chuàng)能、燃料電池系統(tǒng)集成商氫途科技、膜電極企業(yè)擎動(dòng)科技，拉開其布局氫能和燃料電池產(chǎn)業(yè)的序幕。此后，雄韜股份在武漢經(jīng)濟(jì)技術(shù)開發(fā)區(qū)投建雄韜氫燃料電池產(chǎn)業(yè)園，雄韜氫雄正式成立；在大同投建雄韜氫能大同產(chǎn)業(yè)園，氫雄云鼎成立。加氫站方面，雄韜氫雄在武漢漢南區(qū)投資建設(shè)湖北省首座固定式加氫站，尚在建設(shè)中。

此外，為了真正掌握燃料電池核心技術(shù)——膜電極，雄韜氫雄收購武漢理工新能源，成立控股子公司——武漢理工氫電，其已建成國(guó)內(nèi)首條膜電極自動(dòng)化生產(chǎn)線。同時(shí)，與武漢理工大學(xué)達(dá)成戰(zhàn)略合作關(guān)系，為其技術(shù)上提供支持。

資料來源：香橙會(huì)研究院

雄韜股份大規(guī)模系列布局動(dòng)作，在技術(shù)研發(fā)、產(chǎn)業(yè)布局方面同時(shí)發(fā)力，涉足從上游關(guān)鍵材料及零部件到上游加氫站等全產(chǎn)業(yè)鏈，雄心壯志也是推動(dòng)氫能和燃料電池產(chǎn)業(yè)發(fā)展的重要?jiǎng)恿托判闹弧Ｕб豢矗垌w股份在氫燃料電池領(lǐng)域的布局很完美，但其在燃料電池領(lǐng)域沒有一流的技術(shù)團(tuán)隊(duì)，核心技術(shù)并不在其手中。

雄韜股份想要快速占領(lǐng)市場(chǎng)，無論是正向工程還是逆向工程都不是最優(yōu)選擇，其接下來面臨的考驗(yàn)可能是怎樣整合好產(chǎn)業(yè)內(nèi)各方資源，如何平衡每個(gè)環(huán)節(jié)的利益關(guān)系，讓彼此之間的合作唇齒相依，這才具備向萬輛級(jí)別發(fā)起沖擊的條件。

(10)美錦能源

美錦能源主要從事煤炭、焦化生產(chǎn)和銷售，擁有儲(chǔ)量豐富的煤炭和煤層氣資源，具備“煤-焦-氣-化”一體化的完整產(chǎn)業(yè)鏈，是全國(guó)最大的獨(dú)立商品焦生產(chǎn)基地之一。2017年美錦能源發(fā)揮其自身優(yōu)勢(shì)，開始布局氫能源產(chǎn)業(yè)鏈，2018年受讓佛山市汽車運(yùn)輸集團(tuán)有限公司持有的飛馳汽車15%股權(quán)，成為飛馳汽車的實(shí)際控制人，由此正式切入到氫燃料電池汽車領(lǐng)域。

從產(chǎn)業(yè)鏈角度看，美錦能源自身有氫源的優(yōu)勢(shì)，在山西成立美錦氫源，將負(fù)責(zé)氫氣制取、加氫站、儲(chǔ)運(yùn)設(shè)備、燃料電池、燃料電池汽車、分布式能源等氫能源產(chǎn)業(yè)鏈中的國(guó)內(nèi)外相關(guān)技術(shù)的引進(jìn)、開發(fā)和已成熟項(xiàng)目的商業(yè)化實(shí)施等工作。美錦能源旗下的錦鴻氫源和鴻錦能源分別負(fù)責(zé)加氫站的投資和建設(shè)工作。美錦能源在氫燃料電池車的上下游產(chǎn)業(yè)均有涉及，而通過投資鴻基創(chuàng)能則恰好彌補(bǔ)了中間一環(huán)，至此，上中下游全產(chǎn)業(yè)鏈的布局已初步成形。

資料來源：香橙會(huì)研究院

氫燃料電池汽車產(chǎn)業(yè)化最重要的問題是氫氣的來源，尤其是儲(chǔ)運(yùn)環(huán)節(jié)。美錦能源可以采用煤制氫的方式，但遠(yuǎn)水解不了近渴，除非液氫儲(chǔ)運(yùn)加氫站被推廣并投入使用。盡管如此，美錦能源通過產(chǎn)業(yè)布局很好地解決了這個(gè)問題，其通過投資并承接加氫站的建設(shè)，使投入運(yùn)營(yíng)的氫燃料電池車的加氫不再是問題。

美錦能源牢牢把握住上下游兩端，上量具備了初步條件，但飛馳客車體量比較小，對(duì)于萬輛級(jí)別來說，難堪大任。

(11)雪人股份

雪人股份以壓縮機(jī)為核心產(chǎn)業(yè)，集余熱回收發(fā)電、新能源、工商業(yè)制冷及其成套制冷系統(tǒng)的研發(fā)、設(shè)計(jì)、制造、銷售、工程安裝、售后服務(wù)于一體的高科技企業(yè)。從2013年開始，雪人股份先后完成收購意大利萊富康半封閉螺桿壓縮機(jī)的全部資產(chǎn)和Opcon旗下有關(guān)壓縮機(jī)的所有資產(chǎn)，完成對(duì)燃料電池空壓機(jī)領(lǐng)域的布局，開始涉足氫燃料電池汽車行業(yè)。

從產(chǎn)業(yè)鏈角度看，雪人股份已經(jīng)涉足了上游氫能產(chǎn)業(yè)的制取和加氫站環(huán)節(jié)以及中游燃料電池系統(tǒng)集成。具體來說，雪人股份投資加拿大氫燃料電池生產(chǎn)商HydrogenicsCorp，雙方確立了在氫燃料電池電堆技術(shù)、水電解制氫和加氫站相關(guān)技術(shù)的合作關(guān)系；通過子公司上海雪人和關(guān)聯(lián)公司福州雪人把空壓機(jī)業(yè)務(wù)進(jìn)行單獨(dú)運(yùn)作，控股孫公司雪人華氫則主要是氫氣制取與加氫站建設(shè)運(yùn)營(yíng)相關(guān)設(shè)備。下游車用市場(chǎng)暫無布局，但跟廈門金龍、廈門金旅、一汽解放等整車企業(yè)已有業(yè)務(wù)上的合作關(guān)系。

資料來源：香橙會(huì)研究院

雪人股份產(chǎn)業(yè)布局似乎缺少一環(huán)，但其也在與地方政府積極對(duì)接，推動(dòng)燃料電池車的產(chǎn)業(yè)化。燃料電池汽車行業(yè)處于早期，整車廠的推動(dòng)燃料電池車產(chǎn)業(yè)化的動(dòng)力并不是很強(qiáng)，主導(dǎo)企業(yè)如果能夠搞定市場(chǎng)和加氫站的問題，車企也是樂于參與其中的。

當(dāng)然，雪人股份的長(zhǎng)項(xiàng)是燃料電池空壓機(jī)，氫能產(chǎn)業(yè)相關(guān)設(shè)備業(yè)務(wù)是后來布局的，以其為中心的朋友圈若能夠達(dá)到萬輛級(jí)別，無疑是重大利好。這就要看雪人股份發(fā)展氫能和燃料電池業(yè)務(wù)的決心有多大，畢竟尋找確定性市場(chǎng)，尋求車企合作以及加氫站投資建設(shè)運(yùn)營(yíng)商都是高難度的活。

(12)大洋電機(jī)

大洋電機(jī)股份以電機(jī)及驅(qū)動(dòng)系統(tǒng)為主業(yè)，擁有“建筑及家居電器電機(jī)、新能源汽車動(dòng)力總成系統(tǒng)、氫燃料電池系統(tǒng)及氫能發(fā)動(dòng)機(jī)系統(tǒng)以及車輛旋轉(zhuǎn)電器”等產(chǎn)品，通過開展氫燃料電池模組生產(chǎn)及氫能儲(chǔ)運(yùn)等一系列的業(yè)務(wù)拓展，公司已初步形成氫燃料電池汽車產(chǎn)業(yè)的戰(zhàn)略布局。目前，大洋電機(jī)已在上海、湖北、山東等地設(shè)立了氫燃料電池的生產(chǎn)基地，其燃料電池系統(tǒng)在2017-2018年均有實(shí)現(xiàn)銷售。

從產(chǎn)業(yè)鏈角度看，大洋電機(jī)重點(diǎn)布局中游燃料電池電堆及系統(tǒng)，上游氫能產(chǎn)業(yè)鏈的儲(chǔ)運(yùn)環(huán)節(jié)也有涉足。大洋電機(jī)通過投資巴拉德，獲得燃料電池模塊技術(shù)轉(zhuǎn)讓及授權(quán)后，氫能之路正式鋪開，先后成立武漢大洋電機(jī)和通洋氫能進(jìn)行燃料電池電堆及動(dòng)力系統(tǒng)的生產(chǎn)和研發(fā)，上海則依賴上海電驅(qū)動(dòng)。此外，大洋電機(jī)通過投資Hydrogenious，布局有機(jī)液態(tài)儲(chǔ)氫領(lǐng)域。

資料來源：香橙會(huì)研究院

自2018年以來，大洋電機(jī)依靠國(guó)際領(lǐng)先的燃料電池技術(shù)，以及不斷擴(kuò)大的氫能產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目制造、管理經(jīng)驗(yàn)，并成功將氫能業(yè)務(wù)向產(chǎn)業(yè)鏈上游延伸，下游整車廠初步通過建立合資公司的形式綁定了中通客車。至此，大洋電機(jī)已初步形成燃料電池汽車產(chǎn)業(yè)閉環(huán)。

大洋電機(jī)是典型的拿來主義，上量會(huì)比較快，但后續(xù)存在產(chǎn)品迭代的問題，同時(shí)對(duì)資金實(shí)力的要求比較高，此類護(hù)城河并不是很高。這種情況就要看管理層的意志了，如果愿意花錢去跑馬圈地?fù)屖袌?chǎng)，萬輛之后就是柳暗花明。

結(jié)語

香橙會(huì)研究院將十二大氫燃料電池汽車朋友圈的產(chǎn)業(yè)閉環(huán)一一做了分析，可以看到真正做燃料電池電堆正向開發(fā)的只有億華通旗下的神力科技、江蘇清能、明天氫能、上汽集團(tuán)的捷氫科技和氫璞創(chuàng)能。每個(gè)朋友圈的起源和產(chǎn)業(yè)邏輯是不一樣的，但這也僅是當(dāng)下的狀態(tài)，因?yàn)闆]有永遠(yuǎn)的朋友，只有永遠(yuǎn)的利益。十二大朋友圈到底誰能笑到最后，我們不得而知，但朋友圈內(nèi)肯定會(huì)誕生像寧德時(shí)代一樣偉大的企業(yè)。