作為國內唯一涵蓋正極、負極和電解液三大鋰電池材料的鋰電池材料生產企業，杉杉股份(600884)已經在上述三大材料領域占據了較大的市場份額和競爭優勢，成為其最核心的業務。

杉杉股份2018年年報顯示，報告期內公司實現營收88.53億元，同比增長7.05%；歸屬于上市公司股東的凈利潤11.15億元，同比增長24.46%。

其中，鋰電池材料業務實現營收70.1億元，同比增長16.06%；歸屬于上市公司股東的凈利潤4.4億元，同比下降21.67%。

杉杉股份表示，公司通過提升優質客戶的銷售占比，應收賬款得到了較好的控制，經營性現金流凈額6年來實現首次轉正。公司經營活動產生的現金流量凈額為5.4億元，2017年同期為-3.8億元。

報告顯示，杉杉股份的正極材料、負極材料和電解液三大材料業務在2018年都實現了銷售收入增長，但產品毛利率都有所下滑。

截至報告披露日，杉杉股份擁有正極材料產能6萬噸，負極材料產能8萬噸，電解液產能4萬噸。

正極材料方面：杉杉股份2018年實現正極材料銷售量20063噸，同比下滑6%，主要原因為保障現金流穩定加速資金回籠，調整了客戶結構減少了與部分客戶的業務合作。

杉杉能源全年實現主營業務收入46.6億元元，同比增長9.49%，主要系正極公司產品價格的上漲所致；歸屬于上市公司股東的凈利潤4.1元，同比下降16.43%。主要原因是產品銷量下滑，產品結構調整以及2018年低價原料庫存增值影響消失等因素導致產品整體毛利率同比下滑。

在此情況之下，為進一步提升公司在正極材料領域的競爭優勢以及降低成本，杉杉股份啟動了多個正極材料產能擴充項目。

2018年，杉杉能源在寧夏石嘴山市啟動了年產7200噸高鎳三元及前驅體項目，并已于期內陸續投試產。同時，杉杉能源啟動了年產10萬噸高能量密度鋰離子電池正極材料長沙基地項目，其中一期一階段1萬噸產能已于2018年年底陸續投試產。年產5000噸的高鎳03車間也已啟動，預計2019年年內投產。

在產品開發方面，杉杉股份正極產品主要為鈷酸鋰、三元材料和錳酸鋰以及三元前軀體。

其中，在消費類材料方面，杉杉股份4.45V高電壓鈷酸鋰在2018年已經實現小批量的供貨，預計在2019年將實現銷量較大增長，另外4.48V高電壓鈷酸鋰已經完成產品定型，正在送樣驗證。

在動力類材料方面，公司高鎳811已實現大批量出貨，鎳83產品KY18也已小批量供應給客戶。

GGII統計數據顯示，杉杉股份位列2018年正極材料出貨量排名第2，客戶包括ATL、LGC、寧德時代、比亞迪、國軒高科、SDI、力神、孚能等國內外主流的電芯企業。2019年，杉杉股份計劃將三元材料銷售量占比提升至60%。

負極材料方面：杉杉股份全年實現銷售量33907噸，同比增加9.69%；實現營收19.4億元，同比增長30.74%；歸屬于上市公司股東的凈利潤1.1億元，同比上升7.88%。其中湖州創亞商譽減值2000萬元，若剔除該減值影響，負極業務歸屬于上市公司股東的凈利潤為1.3億元，同比增加24.28%。

在產能方面，杉杉股份現有負極產能8萬噸，內蒙古包頭年產10萬噸負極材料一體化一期項目已于2018年4月開工，預計2019年年中投試產。

該項目從原材料加工、生料加工、石墨化、碳化到成品加工一體化生產，依托包頭電費的低價優勢。項目建成后，將有利于提升杉杉負極產品品質，提升產品毛利率和降低成本，提升市場競爭力。

在產品開發方面，硅碳負極已達到量產程度，且向多個客戶送樣測試，并取得了小批量訂單。硅碳新材料方面，液相包覆硅氧、納米硅、高容量硬碳等開發成功。

電解液方面：杉杉股份全年電解液業務實現銷售量為13383噸，同比增長109%；實現營收4.03億元，同比增長37.10%，主要系銷量增長所致。歸屬于上市公司股東的凈利潤-4523.19萬元，虧損同比增加主要是因為原收購巨化凱藍的六氟磷酸鋰老裝置加速計提折舊2038萬元，衢州杉杉計提商譽減值1326萬元。

在產能方面，公司現有電解液產能4萬噸，新增的1萬噸電解液產能已于2019年3月底投試產。

在產品開發方面，公司2019年主要向軟包三元811配石墨動力電解液、4.45-4.48V鈷酸鋰3C電解液、48V/12V啟停等功率電解液、高鎳811/硅方形動力電解液、三元高鎳811/SIOX-21700動力電解液方向發展，推動產品大批量產。

總體來看，杉杉股份的鋰電池材料業務保持增長態勢，在產能規模是市場占比方面占據較強競爭優勢。但是補貼退坡和市場競爭加劇等壓力下，杉杉股份也面臨著產品毛利率和盈利能力下滑的風險和挑戰，導致公司出現增收不增利的發展情況。

杉杉股份2019年一季度報顯示，公司實現營收20.3億元，同比增長12.05%；歸屬于上市公司股東的凈利潤3540萬元，同比下滑76.37%。