鋰電材料市場進(jìn)入高景氣時期，鋰電池三元正極材料的發(fā)展前景廣闊。對于鋰電行業(yè)而言，先有鋰電池生產(chǎn)企業(yè)的發(fā)展，后帶動鋰電材料供應(yīng)商的發(fā)展，國內(nèi)鋰電池市場保持較高增速，預(yù)計2020年全球鋰離子電池市場規(guī)模將會超過2億kWh，鋰電池材料將繼續(xù)受益。鋰電材料市場進(jìn)入高景氣時期，鋰電池三元正極材料的發(fā)展前景廣闊。

鋰電材料市場進(jìn)入高景氣時期

在宏觀經(jīng)濟(jì)下行壓力加大的大背景下，新能源汽車作為穩(wěn)增長政策的重要抓手有望持續(xù)受益，扶持政策有望延伸新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈其他領(lǐng)域，進(jìn)一步推動新能源汽車發(fā)展，我們樂觀預(yù)計2019、2020年新能源汽車產(chǎn)量分別為70萬輛、120萬輛，增長率分別為133%、71%。

在鋰電池產(chǎn)業(yè)鏈劃分上，可以看到上游是鋰電池材料所需的礦產(chǎn)資源，中游為鋰電池生產(chǎn)廠商，下游則主要是鋰電配套應(yīng)用領(lǐng)域，目前已被廣泛應(yīng)用于消費(fèi)類電子產(chǎn)品、電動汽車、工業(yè)儲能等。在上游鋰電池原材料構(gòu)成上，主要由正極材料、負(fù)極材料、電解液、隔膜四大部分組成。其中正極材料是鋰離子電池四大關(guān)鍵材料之一，約占電池制造成本的30%，是決定電池安全、性能、成本和壽命的關(guān)鍵材料。在鋰電正極材料領(lǐng)域，全球正極材料的生產(chǎn)主要集中于中日韓三國，全球約50%的正級材料出貨量集中于中國市場，約30%集中于日韓市場。

鋰電池電解液在鋰離子電池中是作為帶動鋰離子流動的載體，對鋰電池的運(yùn)行和安全性具有舉足輕重的作用。在電解液構(gòu)成中，六氟磷酸鋰是電解液成本占比最大的部分，約占電解液總成本的50%左右。由于新能源領(lǐng)域近幾年發(fā)展迅速，導(dǎo)致供需緊張，原料六氟磷酸鋰價格從2018年中期的8.5萬元/噸增長至目前的26萬元/噸，增幅約兩倍。

隔膜是鋰電池四大材料中國產(chǎn)化率最低、技術(shù)壁壘最高的鋰電材料，其質(zhì)量好壞對電池安全性和成本有直接影響。目前國內(nèi)行業(yè)低端產(chǎn)品產(chǎn)能已出現(xiàn)過剩，高端產(chǎn)品的進(jìn)口替代空間較大。

　　鋰電池三元正極材料的發(fā)展前景廣闊

市場需求方面，三元電池裝機(jī)量節(jié)節(jié)攀高。動力電池應(yīng)用分會研究部統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2019年上半年我國新能源汽車動力電池裝機(jī)總量為30.01GWh，同比增長94.29%。其中，三元電池裝機(jī)量21.35GWh，市場占比達(dá)71.14%，同比增長142.84%。

隨著三元電池占比快速提升，濕法涂覆隔膜需求量將大增，而隔膜技術(shù)壁壘高、擴(kuò)產(chǎn)周期慢、有效產(chǎn)能釋放速度緩慢，高端濕法隔膜將較為稀缺。總體來說，隨著新能源汽車銷量快速上漲，動力鋰電材料剛性缺口持續(xù)擴(kuò)大，我國鋰電材料進(jìn)入黃金發(fā)展時期。

行業(yè)集中度將進(jìn)一步提高，三元材料值得關(guān)注。目前，國內(nèi)的正級材料廠商有200家左右，十廠商約占70%以上的市場份額，小廠商眾多，競爭激烈；三元電池相較于磷酸鐵鋰的優(yōu)勢在于能量密度更高，續(xù)航里程更大。市場預(yù)計三元材料在未來的一段時期內(nèi)會成為動力電池主流材料，但短期面臨安全評估考驗，推廣需要一個過程。

業(yè)內(nèi)分析指出，近年來三元材料市場份額因新能源汽車而加碼，2018年三元正極材料產(chǎn)量13.7萬噸，占比51%，同比增長62%。預(yù)計到2020年中國鋰電正極材料的產(chǎn)量將超過40萬噸，其中三元正極材料達(dá)27萬噸，占比將超過60%。

鋰電池材料作為新能源汽車動力電池關(guān)鍵原材料，目前行業(yè)整體處于景氣上行周期的起點。由于部分原材料技術(shù)壁壘高，擴(kuò)產(chǎn)周期長，供需剛性缺口不斷加大，鋰電材料價格有望繼續(xù)上漲，掌握鋰電池材料核心技術(shù)的龍頭企業(yè)市值增長空間廣闊。三元正極材料市場前景廣闊，隨著國家對電動汽車補(bǔ)貼退坡，鋰電產(chǎn)業(yè)市場化進(jìn)展也將加快。