近日，天齊鋰業發布對證監會最新配股反饋的回復公告稱，近年來供需關系的動態變化導致鋰化工產品價格出現相應的調整態勢，也使得市場競爭格局發生深刻變化。

鋰化工產品供需情況及價格走勢

2015年第四季度至2018年初，受益于新能源汽車行業迅速發展等因素影響，下游市場對鋰化工產品的需求呈現爆發性增長。根據中國有色工業協會鋰業分會的數據，以2017年為例，2017年我國基礎鋰化工產品消費量為12.47萬噸碳酸鋰當量，同比增長34.9%，而供給端短期內相應擴張速度不能滿足市場需求，上游鋰資源供給較為緊缺，使得鋰化工產品的價格迅速增長。

鋰產品價格

根據亞洲金屬網的數據，2015年第四季度，99.5%碳酸鋰產品平均售價（含稅）僅為7.54萬元/噸；而在2016年初開始，其平均售價已上揚并維持在13.35萬元/噸至17.45萬元/噸的高位區間運行。在此背景下，行業內相關企業的收入規模迅速擴大，毛利率亦保持在較高的水平。以天齊鋰業自身為例，2016-2018年公司的綜合毛利率為71.25%、70.14%、67.60%，維持在較高水平。

2015年四季度以來的鋰產品價格大幅上漲刺激生產企業加快擴產計劃，相關產品新增產能逐漸增加。考慮到鋰化合物新建及擴產項目自建設至投產一般需要2-3年時間，行業產能自2018年以來相對集中釋放。2018年下半年開始，隨著供給逐步增加，行業供需關系格局逐漸改變。由于上游供應釋放過快，鋰化工產品平均售價出現明顯回調。據亞洲金屬網數據，碳酸鋰價格（含稅）自2018年3月約15.4萬元下降至7.4萬元/噸至8.0萬元/噸的區間；氫氧化鋰價格（含稅）自2018年3月13.9萬元/噸下降至約7.7萬元/噸至9.0萬元/噸的區間。

上海有色網相關數據顯示，2019年1-6月，我國碳酸鋰總產量為6.75萬噸，同比增加29%，環比2018年下半年增加5%。雖然2019年上半年我國碳酸鋰產量同比環比均呈現增長，但碳酸鋰產量增長速度相較市場預期偏低。主要原因是隨著碳酸鋰和氫氧化鋰價格的逐步回歸，部分新建/擴產項目由于自身生產成本水平相對較高，考慮到產品價格下行，擴產計劃有所推遲；另外，部分新建/擴產項目的投產進度不及預期，其生產線適配用時較預計更長，自調試到出產穩定質量的產品用時亦較預計更長。目前，鋰行業產品價格基本企穩，行業逐步從前期超額利潤狀態回歸有序發展。

上半年鋰化工產品營收15.5億元

據天齊鋰業披露的2019年上半年業績快報，受產品售價下降和財務費用大幅增加等原因的影響，今年1至6月份，公司實現營業總收入25.9億元，同比減少21.28%；凈利潤2.06億元，同比減少84.3%。

天齊鋰業2016年-2018年實現的歸屬于母公司股東的凈利潤分別為15.12億元、21.45億元及22.00億元，扣除非經常損益后歸屬于母公司股東的凈利潤分別為17.50億元、21.43億元及18.81億元，過往三年具備較強的持續盈利能力。2019年1-6月，公司鋰化工產品業務實現營業收入155,025.47萬元，同比下滑27.48%。

價格方面，天齊鋰業鋰化工產品銷售均價的變動趨勢與行業趨勢基本一致。2018年1-6月，公司鋰化工產品的售價仍處于相對高位，自2018年下半年開始，隨著行業供需格局調整，鋰化工產品價格呈現較為明顯的回調趨勢。2019年1-6月，公司鋰化工產品的售價亦較2018年度同期下降較為明顯，降幅達38.39%。目前，在新增產能釋放較預期放緩的背景下，鋰行業的供需關系逐步有所改善，自2018年底以來，鋰價呈現在一定區間內小幅波動的趨勢；2019年1-6月，據亞洲金屬網的相關數據，99.5%碳酸鋰產品的銷售價格（含稅）在7.56萬元/噸至7.82萬元/噸的區間內波動，目前已有企穩的跡象。

銷量方面，依托良好的產品質量及客戶基礎，天齊鋰業鋰化工產品市場需求較好；2019年1-6月，公司鋰化工產品銷售情況良好，碳酸鋰、氫氧化鋰等主要產品的銷量整體繼續保持穩步增長態勢，共實現銷售1.94萬噸，同比增加17.70%。

海外長期訂單預計超8萬噸

從合同簽訂量看，2018年鋰化工產品銷售合同合計簽訂超過4.1萬噸，其中上半年簽訂超過1.6萬噸；2019年上半年鋰化工產品銷售合同合計簽訂超過1.7萬噸。

由于國內鋰化工產品市場相關方長期以來習慣于簽訂短期訂單，公司目前銷售合同仍以短期訂單為主，但是從過往長期的合作歷史來看，公司與大部分短期訂單客戶保持著長期合作關系，公司客戶群體較為穩定，客戶重復采購率較高。截至本回復出具日，公司正在執行中的一年期及以下的合同對應的鋰化工產品銷量約15,000噸，其中尚未交貨的鋰化工產品總量超過8,500噸。同時，根據公司與下游穩定客戶群保持的簽訂短期訂單的交易習慣，預計2019年下半年，公司仍會有較大數量的新增短期訂單。

除上述短期訂單以外，公司已與部分重要海外客戶如SKI、Ecopro等簽訂了長期訂單，對未來較長一段時間內的鋰化工產品采購事宜進行了約定，其中時間跨度最長的協議約定了未來5年的采購安排，預計未來總采購量超過8萬噸。SKI和Ecopro均為國際上知名的下游正極材料/動力電池生產商：SKI是韓國大型多元化集團SK集團旗下負責動力電池研發生產的公司，為現代、起亞、奔馳、戴姆勒、北汽等多家國內外知名車企配套生產動力電池；Ecopro是韓國領先、全球第二大的三元正極材料生產商。此外，公司還與個別客戶簽訂了非約束性戰略合作協議，預計2019年至2022年將向其供應鋰化工產品合計超過4萬噸。總體看來，公司在手訂單充足，生產經營情況良好。